需要了解的事项：Grayscale的研究主管扎克·潘德尔表示，代币化应被视为一条长期路线图，而不是单一交易，不同的赢家将在不同阶段出现。潘德尔预计，早期收益将来自以机构为中心的许可系统，如Canton网络，它提供了今天金融的“略微升级”版本。下一个阶段可能由混合模式主导，例如Avalanche，最终更雄心勃勃的全球去中心化平台，如以太坊。
代币化已成为加密货币中最受欢迎的流行词之一，但Grayscale的研究主管扎克·潘德尔表示，投资者应该将其视为一条长期路线图，而不是单一交易，因为在不同阶段会出现不同的赢家。
潘德尔在法国戛纳的EthCC会议上表示，这一趋势仍处于初期阶段。代币化资产——使用区块链技术结算、转移和记录各种金融资产（如债券、基金和股票）所有权的过程——正在快速增长。然而，目前的市值约为$270亿，仅占全球资本市场的约0.01%，是微不足道的一部分。根据BCG和Ripple的预测，到2033年，这一数字预计将膨胀至接近19万亿美元。
大型银行和资产管理公司已经意识到这个机会。“机构了解的两件事是稳定币和代币化，”潘德尔说。但他们仍在努力找出如何分配资本，以实际受益于这些创新。
在此基础上，潘德尔预计代币化将分阶段展开，不同类型的网络和模型将在每个阶段捕捉价值。
他说，首批赢家可能是看起来更像传统金融的项目，而不是更少。
“在代币化过程的早期阶段，你会看到成功的事物更类似于今天金融系统的运作方式，”他说。
这意味着以机构为中心的许可系统，可以解决隐私、身份和控制等实际问题。
潘德尔指出Canton网络（CC），受到华尔街巨头如DRW、TradeWeb、高盛和纳斯达克的支持，作为这一早期代币化阶段的潜在赢家。
他说，对于希望在短期内获得回报的投资者而言，这"是一个合理的投资"，即使Canton的做法只是"一个略微不同、略微升级的"今天金融系统的版本。
第二阶段
代币化的第二阶段可能是一个混合模式，其中既有机构拥有的区块链，又有一个全球共享状态，各个网络相互连接并沟通。Avalanche（AVAX）是一个这样的例子，它拥有数百条主权和公司拥有的链（称为子网），这些链都正在运行，但与一个主要的第一层网络连接。
在他看来，以太坊的以太币（ETH）是一个更大但增长较慢的选择。潘德尔表示，他相信市场最终会朝着"全球去中心化金融"的方向发展，但他补充道"技术尚未完全准备好"，机构也没有准备好。
这使得ETH成为那些愿意等待从金融中介转变的长期投资者更具雄心的投资。
还有一些投资选择。潘德尔强调了链中立的服务提供商，如Chainlink，作为获取暴露的另一种方式，并表示它们可能比某些区块链"更具吸引力"。
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