在过去一年多的时间里，交易 Hashdex 的多元化加密 ETF 就像在没有安全带的游乐园里驰骋。投资者可以进行投机，但如果市场下跌，几乎没有保护。现在这一切都变了。

Hashdex 纳斯达克 CME 加密指数 ETF (NCIQ) 于周一正式上线，为投资者提供了一种对冲、生成收入和管理风险的方法，该产品不仅提供比特币 BTC$66,669.62 或以太坊 (ETH) 的多样化加持。

NCIQ 于 2025 年 2 月首次亮相，提供基于纳斯达克 CME 加密指数 (NCI) 的广泛市值加权数字资产组合的敞口。截至周一，它持有比特币、以太坊、XRP (XRP)、索拉纳 (SOL)、ADA$0.2417，链环 LINK$8.6275 和恒星 (XLM)，以及美元和其他资产。该基金的管理资产接近 1 亿美元。

为什么期权的推出至关重要

直到现在，机构只能购买像黑石的比特币或以太坊 ETF 这样的单一资产 ETF，并通过与这些基金相关的期权对冲其风险。如果他们想在多个代币中获取广泛的敞口，可以通过 Hashdex ETF 实现，但没有安全网。

顾问无法制定策略以从 ETF 中赚取额外收入或保护自己免受重大损失，而无需实际出售投资。这些风险管理工具对于机构来说是标准，通常是他们进行大规模投资的前提。

“一些机构无法采取无法对冲的头寸，”Hashdex 在官方公告中表示。“某些顾问模型要求能够对持有资产产生收益。某些风险管理框架要求在可以批准任何资产配置之前必须有明确的结果结构。”

有了期权，机构可以在不清算基础 ETF 头寸的情况下进行对冲，建立生成收益的策略及其他可以从波动性和时间中获利的交易，而不仅仅是价格方向，并进入具有明确最大损失的头寸，以满足风险委员会和合规框架的要求。

根据 Hasdex 的说法，影响超出了这些常见策略，为更复杂的类似传统金融的结构化产品铺平了道路，例如资本保护的加密票据和定义结果的 ETF，这些产品在上行时设定上限，同时保证下行的底线。

蓬勃发展的期权行业

期权是衍生合同，赋予在未来某个日期以预设价格购买或出售基础资产（如股票或加密代币）的权利。看涨期权赋予购买权，代表看涨市场的押注。看跌期权则提供对价格下跌的保护。

在过去五年中，加密期权市场经历了爆炸性增长，比特币和以太坊合约在 Deribit 上每日交易量达数亿美元，季度到期交易额达数十亿美元，有时会影响现货价格。

ETF 期权市场正在迅速追赶。与黑石的比特币 ETF (IBIT) 相关的期权现在的交易量接近 Deribit 上比特币期权的交易量。