目前，在衍生品交易所Deribit上即将在星期五到期的比特币期权合约价值近150亿美元。

这代表了目前交易所内365亿美元比特币未平仓合约的近40%。该衍生品交易所于2025年被Coinbase以29亿美元的交易收购，但仍以Deribit的名义运营。

该衍生品交易所的首席商务官让-大卫·佩基诺表示，该平台将在明天见证总计170亿美元的期权到期，其中包括比特币和以太坊。他指出地缘政治因素在星期五将引发波动。

“比特币最近回升至71,000美元的走势是受到了唐纳德·特朗普总统决定推迟对伊朗电厂的空袭五天的催化，”他告诉Decrypt。“这个外交窗口几乎与星期五的期权到期完美重合，加剧了期限结构中的局部波动。”



尽管如此，佩基诺补充称，Deribit的期权数据表明，交易员们在星期五到期之前一直在稳定减风险。Deribit的高管表示，交易所目睹了比特币和以太坊合约的“隐含波动性压缩”。

“这表明市场正在定价控制的到期，而不是立即的波动爆炸，”他说。

根据衍生品分析平台Coinglass的数据，在周三下午，总的比特币未平仓合约已达到1120亿美元，过去一天上涨8%。该平台聚合来自24个不同交易所的比特币衍生品数据，包括Deribit、CME、Binance、OKX和ByBit。

Nexo分析师伊利亚·卡尔切夫告诉Decrypt，他同意交易员应预期“相对有序的结算”。

“更有趣的问题或许是之后会发生什么——一旦期权的压制消除，价格往往会找到自己的支撑，周末前的额外活动也并不令人惊讶，”他补充道。

有时，大规模的到期，比如2025年9月的情况，会为进入下周的大幅波动奠定基础。进入那次到期时，30天比特币波动性下降到0.88%，根据BitBo的数据。但在一周内，该指标跳升至1.14%，并在月底前保持向上的状态，达到超过2%的峰值，之后发生了一次190亿美元的清算崩溃，引发比特币暴跌。

最近，30天比特币波动性仍然居高不下。截至周三下午，该指标为2.23%。尽管波动性加剧，卡尔切夫表示，市场还传递出了一些令人鼓舞的信号。

“更广泛的背景是，比特币在70,000美元附近的韧性，”他说。“在真实的宏观不确定性阶段——地缘政治紧张、股市疲软和能源市场波动——保持这一水平反映了相对稳固的现货需求和长期持有者的稳定性。”

对于那些计划押注比特币上涨的交易员，卡尔切夫补充道，他们应该关注ETF流入和链上积累，“这些是新资金流入的迹象，而不是现有参与者的简单轮换。”

截至周三下午，比特币的交易价格为70,912.18美元，在过去一天内上涨了2.3%，根据加密货币价格聚合器CoinGecko的数据。

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