尽管最近市场波动，机构投资者对数字资产整体持积极态度，但他们在获取曝光的方式上变得更加挑剔，Coinbase和EY-Parthenon的一项新调查表明。

2026年1月的调查对象为351位机构决策者，发现73%的人计划在今年增加他们的数字资产配置，74%的人预计未来12个月内加密货币价格将上涨。同时，近一半的人表示，最近的波动促使他们的公司更加重视风险管理、流动性和头寸规模。

这种信心与谨慎的结合表明市场正在成熟，Coinbase的机构研究负责人大卫·杜昂表示。

杜昂在接受采访时表示：“人们仍然对加密货币感兴趣。他们希望看到更严格的风险控制，但他们希望保持配置。”

调查结果表明，机构不再将加密货币视为短期交易。而是许多人围绕这一资产类别建立更永久的运营模型，更加关注治理、合规和运营韧性。

一个明确的例子是机构现在更倾向于如何进入市场。调查发现66%的受访者通过现货加密货币交易所交易基金（ETF）获得曝光，81%的人偏好通过注册工具获得现货曝光。杜昂表示，这并不意味着交易所交易产品只是机构完全上链之前的临时步骤。

他说：“我认为这不仅是一个过渡工具。它迎合了投资者社区中的特定细分。”不过，他补充说，随着市场的发展，越来越多的机构可能希望直接接触基础资产，而不仅仅是通过基金包装。

监管仍然是市场上最大的紧张因素。在计划增加持仓的受访者中，65%的人表示更大的监管清晰度是一个关键驱动因素，然而66%的人也将监管不确定性称为投资数字资产时的主要顾虑。

如果出现更明确的规则，这种矛盾可能变得重要。杜昂表示：“监管清晰度既是驱动力，也是障碍。”

最近围绕拟议的《数字资产市场清晰法案》的进展给这种动态增添了紧迫感。该法案旨在定义美国如何监管加密资产，将澄清SEC和CFTC的角色，并为稳定币和市场结构设定规则。尽管该立法尚未通过，但政策制定者和监管机构已表示对更清晰框架的日益支持，货币控制署等机构的平行指导也开始勾勒银行如何与数字资产互动。

对于机构来说，这种不断发展的背景至关重要：更明确的规则可能会解锁更广泛的参与，而持续的不确定性仍然是资本进入该领域的一个关键限制。

调查还发现，对稳定币和代币化的兴趣日益增长，这两个领域日益被视为实用基础设施，而非投机性押注。86%的受访者表示，他们已经在使用稳定币或对使用稳定币感兴趣，主要用例包括T+0结算和内部现金管理及资金流动。同时，63%的人表示他们对投资代币化资产非常感兴趣，超过60%的人预计在三到五年内代币化将对交易、清算和结算产生重大影响。

托管服务的优先级也有所提高。引用监管合规性作为选择托管人关键因素的受访者比例从一年前的25%上升至66%。安全性和密钥签署协议的重要性也从8%上升至66%。

杜昂表示，这一变化反映了机构对加密货币的思维方式随用例的扩展而有所不同。

他说：“合规性和安全性现在是首要任务。成本，出乎意料的是，已降到了最底部。”

对于Coinbase而言，信息是机构仍然想要加密暴露，但只希望在更强的保护措施下。对于更广泛的市场，调查显示，下一阶段的采用可能不再仅仅依赖热情，而更依赖于行业能否提供大型投资者现在所期望的控制。