比特币 BTC$70,489.76 和全球股票市场在经历了由于美国、以色列和伊朗之间军事冲突而引发的早期抛售和油价飙升后得到稳定。然而，债券市场则发出谨慎信号，随着收益率的上升，重新引发通胀担忧，并减少对美联储降息的押注。

作为市值最高的加密货币，比特币周五交易超过70,000美元，本周上涨近10%。由于地缘政治紧张局势动摇市场，价格在周末下跌至约65,000美元后，周三短暂上涨至接近74,000美元。

股指期货也反映出这种反弹。与标准普尔500指数相关的合约在周三跌至6718点的多周低点，随后回升至写作时的6840点左右。

初期的避险情绪出现在油价飙升后，原因是伊朗封锁了通过霍尔木兹海峡的油轮，这是全球原油供应的关键瓶颈。在美国迅速采取措施平息恐慌并承诺为通过该海峡的油气船只提供海军护卫和政治风险保险后，市场得以稳定。

尽管如此，债券市场仍然感到不安。

10年期美国国债收益率连续四天上升，从3.93%攀升至4.15%。债券价格与收益率呈反向移动。与此同时，更易受利率预期影响的两年期收益率已从3.37%跃升至接近3.60%。

收益率的上涨表明，交易员正在重新评估货币政策的前景，因为由冲突驱动的能源价格飙升威胁重燃通胀压力。

根据CME联邦基金期货，投资者现在认为今年降息25个基点的概率不足50%，而在冲突开始之前这一概率接近80%。

“利率市场反映了此次反弹中的紧张，”领先的数字资产做市商Wintermute的交易员Bryan Tan在一封电子邮件中表示，注意到收益率的上升。

“经济稳健（ISM服务业为56.1，ADP为+63K，对比预期的+50K）与通胀性能源冲击之间的冲突在历史上通常会导致美联储在更长时间内处于僵局。此次Warsh提名在本周正式提交参议院，使鹰派的不确定性进一步增加，”Tan补充道。

一些观察者指出，油价冲击的通胀影响通常会逐渐在全球经济中展开，这表明未来几周收益率可能保持在较高水平，并可能限制股票和加密货币等风险资产的上涨空间。

“在重大地缘政治冲击后，油价通常会在几周内逐渐上涨。平均模式显示，油价在冲击后约60天内通常上涨20%至30%。”分析师Jack Prandelli在X上解释道。“市场通常会低估供应风险的初始阶段。一旦实际干扰开始出现在流动和库存中，真正的波动往往会发生。”

美国近期强劲的经济数据也助推了收益率的上升以及对降息预期的回缩。二月份公布的数据表明，美国服务业活动持续扩张，ISM指数升至56.1。ADP私人就业报告显示二月份创造了63,000个就业岗位，为2025年7月以来的最强增幅。

现在焦点转向周五的非农就业报告和工资增长数据。高于预期的数据可能进一步削弱对美联储降息的预期，并为金融市场注入新的波动性。