市场分析师在数字资产领域发出警告，因为市场波动性加速。2月17日，链上分析师Willy Woo在社交媒体平台X上分享道，比特币仍在加深的熊市中，指出波动性和流动性趋势是关键指标。

他说：

“比特币仍在加强其熊市趋势。”

Woo将波动性描述为量化分析师用于检测市场方向结构变化的关键指标。

他发布的附带图表追踪了比特币自2013年以来每周价格与波动性骤升的关系，显示主要的熊市在2014–2015年、2018–2019年和2022年前都 preceded by 酷烈的波动性飙升。在每个情况下，波动性在下跌开始时迅速上升，在中后期达到峰值，然后在价格形成宏观底部时逐渐减弱。目前的读数显示波动性从相对低迷的水平再次上升，Woo认为这种模式是早期熊市阶段的特征，而非已完成的修正。

Willy Woo分享的比特币每周价格与波动性骤升图表。

“我发现将比特币熊市框架化为三个阶段是有用的，”Woo进一步表示，概述了一种以流动性为驱动的结构来评估市场周期。在描述早期周期反应时，他说道：“在这个阶段，持久的牛市支持者会盲目地说这是更大牛市中的修正，但不会给你任何流入资金的确凿证据，他们只会给出叙述。”

分析师将下跌划分为与流动性条件和更广泛宏观表现相关的三个阶段。谈到第二阶段时，他写道：“这是比特币熊市的中期阶段，所有风险资产都在下跌，毫无疑问我们处于熊市中。” Woo将最后阶段描述为流动性稳定、投资者参与逐渐恢复和市场接近疲惫的时期。他总结道：

“最终的价格屈服通常出现在这个阶段，或者在峰值流出之前或稍后。”

在这个模型下，Woo表示比特币仍处于第一阶段，正接近第二阶段，暗示如果流动性未能恢复，广泛市场的疲软可能会增加进一步的下行压力。他认为：“在这个熊市框架下，比特币目前处于第一阶段，接近第二阶段。”

一些市场参与者对他的观点表示质疑。一位批评者认为波动性骤升通常跟随剧烈下跌，而不是预测它们。“这是一种糟糕的分析，”他写道，并补充说这种变动是40–80%崩跌的症状，而不是独立的趋势信号。他将波动性形容为“嘈杂”和“均值回归”，称其为“后视镜”，而非前瞻性指标，强调了在识别比特币熊市周期时对其可靠性的争议。

• Willy Woo为何说比特币处于熊市？
  他引用波动性上升和流动性趋势减弱作为加强熊市趋势的确认。
• 根据Woo的说法，比特币熊市的三个阶段是什么？
  它们包括早期波动性骤升阶段、中期广泛风险资产下跌阶段和最终屈服阶段。
• 什么标志着比特币熊市的中期阶段？
  Woo表示，这一阶段的特点是风险资产下跌，以及明确确认市场处于下滑中。
• Woo认为比特币目前处于什么位置？
  他评估比特币处于熊市周期的第一阶段并接近第二阶段。

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