如果有一个与代币化相关的经典技术炒作周期——即在以太坊等区块链上代表任何资产——我们才刚刚开始。

这是 Ondo 全球扩展的董事总经理 Min Lin 的观点，他指出，仅美国国债市场的价值就达 29 万亿美元。加上全球股票市场后，这个价值接近 127 万亿美元，其中仅美国就占 69 万亿美元，Lin 在CoinDesk 的香港共识会议上表示。

但尽管这些数字让人头晕，传统金融界对探索代币化的现实资产（RWAs）有着毫无疑问的需求，Securitize 的生态系统负责人 Graham Ferguson 表示，在将炒作与现实世界的实用性匹配时必须谨慎和关注。

“我们有责任弄清楚如何分发这些资产，我认为，从历史上看，我们在赋予这些资产实用性方面做得不够好，”Ferguson 说。“我们有这么多可以代币化的资产。我们有无数的选择。我们必须弄清楚，如何将这些炒作统一起来，如何将它们结合在一起。”

重要的是不要“过早地在监管方面行动，”Ferguson 指出。也就是说，美国证券交易委员会（SEC）正在意识到代币化可以形成未来市场的基础设施，而不仅仅是“孤立的合规岛屿。”

“我们已经讨论过代币化和内置于代币标准的程序合规性所带来的结算优势，还有这些资产在经过 KYC [了解您的客户] 的个人之间的可转让性，”Ferguson 说。“我们对监管的明确性感到非常兴奋。没有双关的意思。”

Ondo 的重点是效率。这家公司一直在忙于代币化股票和 ETF，并最近宣布推出Ondo Perps，通过该方式，这些代币化的股票可以直接用作抵押保证金——而不是在交易所或去中心化交易所中使用稳定币作为抵押，Lin 解释说。

本质上，这些公司的不同代币化方法涉及两种设计选择：在 Ondo 的情况下，涉及快速而轻松地将资产包装成代币；而在 Securitize 的情况下，则是原生链上发行证券，并平滑与此过程相关的辖区合规问题。

Securitize 的方法“一直是与监管机构密切合作，”Ferguson 说。“因此在美国和欧盟，或作为转让代理、作为经纪商，我们一直相对遵循规定地行事，”他说。

在与 DeFi 协议合作时，这会带来挑战，Ferguson 承认，因为需要随时追踪资产的实际所有者。

“在加密货币和 DeFi 领域，我们习惯于大规模的资产池，因此我们专注于寻找与这些协议合作的方法，以便能够实施在交易和转让证券时所需的相同跟踪机制。所以这不一定是最让 DeFi 觉得舒适的方法，”Ferguson 说。

对于 Ondo 的 Lin 来说，代币化要么属于无权限营地，要么属于有权限营地。

例如，OUSG，Ondo 短期美国国债基金对全球受众开放，并且是有权限的，这意味着用户只能将该资产转移到白名单地址。

另一方面，Ondo 全球市场代币化公开交易的美国股票和 ETF，遵循给定的合规周期后是无权限的，但只对美国以外的投资者开放。

“我们在 Ondo 的做法是为我们的 Ondo 全球市场产品提供包装模型，”Lin 说。“这种无权限的方法允许我们在 DeFi 中自由运作和点对点转移。因此你能够使用 DeFi 协议来利用这些产品进行借贷和抵押。”

在代币化任何东西时，毫无疑问，这种包装方法将更快产生结果；例如，Ondo 能够在 BitGo 股票开始在公共市场交易后约 15 分钟内进行代币化。

“这种包装模型本质上让我们得以更快地扩展。今天，我们大约有 200 多种代币化的股票和 ETF。我们希望能够将这一数字扩展到几千种，”Lin 说。“这种包装模型已经被广泛采用。稳定币本质上是包装的美元，我们采用了非常类似的模型。”