比特币价格昨日急跌至78000美元附近，市场恐慌情绪蔓延之际，两个备受关注的长期指标同时发出罕见信号——比特币可能正处历史性低估区间。

2026年2月1日，比特币Ahr999指标跌破0.5的“抄底线”，这是自2023年10月以来时隔839天的首次。

同期，比特币彩虹图也进入“特价大甩卖”区域，这一组合信号在历史上通常意味着长期投资机会的出现。

一、关键指标异动

市场正在经历一场快速调整。2月1日的急跌使比特币一度跌破75000美元，创下自2025年4月以来的最低水平。

● 市场总市值在短短五天内蒸发约5000亿美元，比特币在全球资产市值排名中滑落至第13位。恐惧与贪婪指数跌至14点，显示市场情绪已进入“极度恐惧”区域。

● Ahr999指标在2月1日跌至0.5左右，自2023年10月16日以来首次跌破0.5的关键水平。

● 这一指标由比特币价格除以200日定投成本，再乘以比特币价格除以指数增长估值计算得出。历史上，该指标低于0.45通常被视为极佳的抄底机会。

二、彩虹图同步信号

● 几乎与此同时，比特币彩虹图也进入了代表极度低估的蓝色“特价大甩卖”区间。这一长期对数估值工具通过彩色带展示比特币多年的价格变动，每种颜色代表市场周期中的不同阶段。

● 彩虹图上的深蓝色区域被称为“特价大甩卖”，它标志着价格已跌入极度低估区间，通常为长期投资者提供难得的买入机会。

● 当前比特币价格已跌破约85000美元的100周移动平均线，交易员正密切关注75000美元的下一个关键支撑位。

三、市场抛售压力分析

● 此次市场下跌背后有多重因素。加密分析公司CryptoQuant首席执行官Ki Young Ju指出，比特币持续下跌主要因为持续的卖压和缺乏新的资金流入。

● 数据显示，比特币ETF领域呈现负增长。在月度基础上，现货比特币ETF已三次录得资本外流。2025年11月至2026年1月期间，资金外流接近62亿美元。

● 早期比特币持有者因ETF和Strategy等公司的积极买入获得了显著未实现利润，他们从去年初就开始获利了结。QCP Capital认为，比特币跌破80000美元与新任美联储主席凯文·沃什的确认有关，这引发了新一轮的清算潮。

四、机构观点分歧

面对当前市场状况，各机构分析师观点存在明显分歧。

● 渣打银行大幅下调比特币预测，将2026年目标从30万美元降至15万美元。该行数字资产研究全球主管Geoff Kendrick表示，企业层面的比特币购买“已走到尽头”，未来上涨将主要依赖ETF资金流入。

● 与渣打的谨慎态度形成对比，花旗研究对比特币2026年的中心预测是朝向143000美元。分析指出，ETF驱动的需求被视为结构性而非周期性顺风。

● Galaxy研究主管亚历克斯·索恩将2026年描述为“太混乱而无法预测”，但他对比特币2027年达到25万美元仍保持信心。

● Bernstein则持中间立场，认为加密市场仍处于短期熊市周期，但预计将在2026年内（或上半年）出现反转。分析师预测比特币价格可能在上一轮周期高点附近的6万美元区间见底，并逐步建立更高的价格中枢。

五、链上数据解读

链上数据为理解当前市场提供了独特视角。Glassnode分析师指出，随着比特币价格跌至78600美元，关键的链上定价模型显示：

● 短期持有者成本基础为95400美元，活跃投资者平均成本为8730美元，真实市场平均价格为80500美元，已实现价格为55900美元。

● 与此同时，比特币大户正积极增加持仓。Bitfinex数据显示，尽管市场环境不利，持有大量比特币的地址数量仍在继续增长。

● 值得注意的是，一个沉寂13年的“中本聪时代”钱包转移了10000枚比特币。投资者Mr. Crypto Whale指出，早期鲸鱼开始出售很少是巧合，通常是战略举措。

六、操作策略建议

面对双指标信号，投资者应采取审慎策略。分析师提醒，虽然0.45抄底线附近是历史买入的好点位，但不代表短期内就会快速拉涨。

● 极端行情下指标仍有下探空间，如历史最低曾达到0.24-0.28。当前更适合“开始定投”而非梭哈抄底。

● 彩虹图虽然显示当前价位处于“特价大甩卖”区间，但如果比特币真的进入熊市，仍有大概率触及蓝色区间底部，跌破或逼近7万美元可能也不是太远的事。

● QCP Capital指出，未来几个交易时段可能对确定2026年第二季度的市场方向至关重要。分析师认为，若持续收盘低于74000美元，将增加深度下跌风险；而果断突破80000美元可能带来短期缓解并降低波动性。

随着比特币在关键支撑位附近徘徊，大小投资者行为出现明显分化：链上数据显示巨鲸地址仍在增持，而散户持续抛售。

市场目光聚焦即将到来的关键期权到期日，约230亿美元的比特币期权将于2月底到期，这可能成为市场方向的催化剂。

分析机构Matrixport指出，比特币可能需要一个新的或更新的叙事，才能形成持久的底部并重新吸引传统金融机构的兴趣。历史上，比特币曾多次重塑自身叙事，当前的平静很可能是周期性的而非结构性的。

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