2026年开年以来，加密货币市场持续震荡回调，比特币从2025年10月12.5万美元的历史高点下探至2月3日的7.7万美元左右，累计跌幅超38%。

伴随价格走弱，全球各大机构纷纷发声，对后市给出截然不同的预判——部分机构警示熊市已至，比特币或跌至5.8万美元；

另有机构看好以太坊等币种长期潜力；还有机构保持中性，认为市场处于转型调整期。以下结合2月最新消息，汇总各机构核心观点，呈现市场多空分歧。

一、看空阵营：熊市确立，比特币回调底线再下移

多家机构发布看空报告，认为加密货币市场已进入熊市，比特币价格尚未触底，部分机构给出5.8万美元的悲观预期，警示流动性收缩、资金撤离风险。

（一）CryptoQuant：熊市已启，比特币或跌至5.6万美元

● 链上分析公司CryptoQuant最早喊出“熊市开始”，其指出，2023年以来比特币现货需求的三波增长已全部消退，2025年10月后需求持续低于趋势水平，价格失去关键支撑。

● 技术面上，比特币已跌破365天移动平均线这一牛熊分界线，永续期货融资利率降至2023年12月以来最低。

● 该机构认为，比特币短期可能跌至7万美元，长期若未能回暖，或下探至5.6万美元，预计2026年下半年可能触及这一点位。

（二）Galaxy Digital：短期或跌至5.8万美元

● Galaxy Digital研究主管Alex Thorn2月3日发文，认为比特币未来数周或数月可能跌至200周移动平均线附近，约5.8万美元。

● 截至目前，比特币从历史高点回调约38%，上周末大幅下跌触发超20亿美元多头清算，46%的比特币供应处于亏损状态，70000-80000美元区间存在供应缺口，跌破后将加速下行。

● 此外，比特币“数字黄金”叙事失效，资金转投贵金属，进一步加剧回调压力。

（三）彭博社：比特币已跌25%，复苏尚需时日

● 彭博社2月2日报道，比特币较近期高点下跌25%，一度跌破7.6万美元，较历史高点回撤约40%，创下2018年以来最长月度连跌纪录。

● 其指出，本轮下跌是买盘消失、流动性收缩与信心减弱共同作用的结果，当前市场深度较2025年10月高点低逾30%，现货ETF持续净流出。

二、看多阵营：长期逻辑未破，以太坊成焦点

在看空声音主导下，部分机构仍持乐观态度，认为回调是短期现象，高盛明确看好以太坊，Bitwise、Grayscale等对比特币长期走势有信心。

（一）高盛：看好以太坊，称其被低估

● 高盛2月2日报告指出，尽管市场整体走弱，但以太坊网络基本面强劲，是被低估的核心资产。

● 1月份以太坊每日新增地址数量创下历史新高，达42.7万个，较2020年DeFi峰值时期增长超160%，每日活跃地址环比增长27.5%，交易量环比上涨36%。

● 当前以太坊市值低于实现市值，通常是长期积累的前兆，高盛认为其未来可能超越比特币，成为主导性价值存储资产。

（二）Bitwise：比特币将再创历史新高

Bitwise作为比特币多头代表，预测比特币将在ETF持续流入、美联储降息与减半效应叠加下再创历史新高。

● 尽管近期ETF净流出，但长期来看，美国加密现货ETF资金已超120亿美元，散户与机构双轮驱动格局稳固。

● 其还预测，2026年比特币波动率将低于英伟达股票，加密ETF数量有望超100支，Crypto原生AI项目可能成为新增长点。

（三）Grayscale与a16z：聚焦长期价值

● Grayscale将2026年定义为“机构时代的黎明”，认为监管清晰后，机构将加速入场，比特币上半年或触及历史新高，稳定币与RWA代币化将扩大市场广度。

● a16z则聚焦长期落地，强调AI与加密融合将成为主线，认为加密法案推进将释放行业潜力，具备实际应用场景的币种将获得长期增长空间。

三、中性阵营：震荡调整，等待拐点

部分机构保持中性，认为市场处于转型调整期，短期以震荡为主，走势取决于宏观政策、监管与资金流向，需等待关键拐点。

（一）VanEck：震荡调整年，建议定投

VanEck认为2026年是加密市场震荡调整年，比特币最大回撤仅35%，风险已部分释放，但全球流动性趋紧、美联储政策不确定性等因素，短期难形成上涨趋势。

其建议普通投资者以1%-3%资金定投比特币，市场过热时适当减仓，同时看好稳定币在B2B支付领域的渗透。

（二）Galaxy与Messari：转型中寻找平衡

Galaxy整体立场中性，认为2026年比特币价格可能在7万至13万美元间波动，逐步向黄金类定价模式转型，生态层面的进步将提供长期支撑。

Messari则将2026年定义为行业转型年，认为加密行业正从投机向价值整合过渡，AI、DePIN与传统金融的整合将主导行业发展，短期震荡不改长期趋势。

四、行情总结与机构共识

加密货币市场多空对决激烈，短期回调压力明显，长期增长逻辑未破。短期看，看空阵营主导，比特币最低或触及5.6-5.8万美元；看多阵营认为回调是布局时机，以太坊基本面强劲。

长期来看，机构共识明确：

● 一是行业从散户投机向机构主导转型；

● 二是稳定币与RWA将连接现实金融与链上世界；

● 三是AI与区块链融合成新增长点；

● 四是监管清晰将释放行业潜力。

对于普通投资者，机构普遍建议理性看待波动，避免高杠杆，优先关注比特币、以太坊，采用定投分散风险。未来市场走势主要取决于美联储政策、美国加密监管法案推进及机构资金流向与生态落地进度。

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