市场失调常常引发关于责任和原因的竞争叙述。加密货币交易所币安在1月30日发布了一篇博客文章，直接反驳了其系统引发10月加密货币闪崩的说法，并声称宏观经济力量和市场结构动态推动了抛售。

“在2025年10月10日，加密市场面临宏观冲击。虽然一些人将责任归咎于币安的故障，但现实是，级联清算是由高杠杆头寸的宏观风险、市场做市商的风险控制限制流动性以及以太坊网络拥堵导致转账延迟所驱动的，”博客文章中写道。

币安概述了贸易战头条如何在经历了几个月的资产价格上涨和加密衍生品杠杆扩张后，引发全球同步的风险规避行动。比特币期货和期权的未平仓合约超过1000亿美元，使市场在价格开始下跌时容易受到强制去杠杆的影响。随着波动性飙升，市场做市商的自动风险控制大幅减少了风险敞口，从订单簿中抽走流动性，放大了价格波动。文章强调，这一冲击远远超出了数字资产，强调：

“影响并不仅限于加密：美国股市当天损失了大约1.5万亿美元的价值，标准普尔500指数和纳斯达克经历了六个月以来最大的单日跌幅，以及1500亿美元的系统性清算。”

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该加密平台强烈否认交易所特定故障导致崩盘的说法。博客文章解释道：“10月10日的失调是一个系统性的、宏观驱动的风险规避行动。也就是说，我们承认币安平台的部分功能在极端市场条件下经历了暂时的压力，并已对受影响用户进行了补偿，并加强了安全措施。”

它进一步强调：

“重要的是，币安平台特定的问题并未导致闪崩。”

“在协调世界时21:10至21:20之间的最高波动窗口内，约75%的日内清算已经发生，而广泛报道的三种代币脱钩（USDe、BNSOL、WBETH）发生在21:36 UTC，”币安补充道。

来自Kaiko和Amberdata的独立数据显示，尽管宏观事件引发了初始下跌，但币安的局部预言机故障加速了崩溃。在21:36至22:16 UTC之间，USDe在币安崩溃至0.65美元，而在其他地方保持在0.99美元的稳定。这一虚幻的脱钩发生是因为定价引擎使用了交易所自身的内部现货订单簿，而不是全球市场聚合数据，这导致统一账户系统中用户的抵押品在人为价格点上重新估值，触发了第二波清算。

该公司详细说明了两个包含的事件，涉及内部资产转移子系统的短暂减速和在流动性严重稀薄期间的短暂指数偏差，均通过基础设施升级、更严格的指数方法和超过3.28亿美元的用户全额补偿解决。币安还指出了额外的善意和借贷举措，作为其主动、以用户为中心的响应的证据，而不是防御性的解释。

• 币安认为导致10月加密货币闪崩的原因是什么？
  币安表示，宏观经济冲击、高杠杆和流动性撤回——而不是平台故障——触发了级联清算。
• 币安在崩盘期间承认有任何平台问题吗？
  币安承认在极端条件下经历了暂时的压力，并表示所有受影响的用户都得到了全额补偿。
• 在抛售之前，加密市场的杠杆是多少？
  币安指出，比特币期货和期权的未平仓合约在崩盘前超过了1000亿美元。
• 为什么币安认为三种代币脱钩不是触发因素？
  该交易所表示，大多数清算发生在USDe、BNSOL和WBETH脱钩之前。

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