比特币 在美国的挖矿成本现在高于其当前市场价格，根据 剑桥比特币电力消费指数 (CBECI) 的数据。

根据 CoinGecko 数据，这款 加密货币 目前的交易价格约为 87,900 美元，而 CBEIC 和美国能源信息管理局 (EIA) 的数据——EIA 在 2025 年 10 月的全国平均电价为每千瓦时 0.14 美元——表明挖掘一个比特币的当前成本为 94,746 美元。

这个平均价格包含了更昂贵的住宅和商业电价，但如果仅考虑所有州的平均工业电价（10 月为 0.09 美元），挖掘一个比特币的平均成本仍然是 86,931 美元。

考虑到 持续的地缘政治和宏观经济不确定性，比特币可能面临跌破这一水平的风险，这可能会对美国的矿工造成更大的压力。

在其他国家，情况相似甚至更糟， 中国的平均商业电价在 2025 年 6 月达到了每千瓦时 0.11 美元，这意味着挖掘一个比特币的平均成本为 88,869 美元。

GlobalPetrolPrices.com 为 俄罗斯提供了相同的每千瓦时 0.11 美元的电价，而加拿大 则享有略低的 0.10 美元电价，挖掘一个比特币的成本为 88,003 美元。

作为一个大型挖矿在商业上不可行的国家的例子，贸易机构 Cryptocurrency NZ 计算 在新西兰挖掘一个比特币的成本现在为新西兰元 173,192.96，或 103,799 美元。

另一方面，巴拉圭——目前 占比特币哈希率的约 4%——的平均挖矿成本约为 59,650 美元，考虑到其 商业平均电价 为 0.05 美元。

美国矿工转向人工智能

挖矿操作非常清楚当前形势的困难，九家美国矿业公司——Riot Platforms、Bitfarms、Core Scientific、Riot、IREN、TeraWulf、CleanSpark、Bit Digital、MARA Holdings 和 Cipher Mining——在过去一年半中 已完全或部分转型为人工智能数据中心。

在接受 Decrypt 采访时，嘉楠的资本市场与企业发展副总裁 Leo Wang 表示，过度负债运营或使用价格过高或“迅速过时”的硬件的矿工，近年来面临着无利可图的前景。

然而，他确认嘉楠已采取战略决策以降低风险，包括避免过度负债，以及设计和销售自己的挖矿硬件，以产生现金流并抵消开支。

他说：“我们努力将电价保持在每千瓦时 4 美分以下，这在历史上通过熊市是可持续的，与合作伙伴保持日常运营监督，并仅在电力和运营完全准备好时部署机器。”

嘉楠还维持托管协议，赋予其在特定地点减少或关闭运营的权利，前提是经济效益不再可行。

“从低成本市场到加拿大的离网能源运营，我们的全球足迹和技术能力还使我们能够探索新的能源来源和能源再利用，这随着时间的推移减少了我们对任何单一电网或电源的依赖，”他补充道。

更一般来说，Digiconomist 创始人 Alex de Vries 指出，尽管计算难度最近达到了峰值，但比特币价格的下跌使矿工的处境越来越困难。

“你可以自己算一下，目前挖掘一个比特币大约需要 120 万千瓦时，”他对 Decrypt 说。“以每个币 85,000 美元的价格，任何超过每千瓦时 7 美分的成本都会让你亏损。”

De Vries 认为，比特币挖矿无利可图在“实际上在大多数地方会非常普遍”，因为很低的电价并不容易获得。（这些超低电价不容易获得）。

随着另一次 奖励减半 在两年内到来，比特币矿工需要这款加密货币的价格尽快开始上涨。

“那仍然需要一段时间，”De Vries 说，“但如果到那时价格水平没有实质性上涨，矿工将会面临更大的压力。”

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