需要了解的事项：在最近的地缘政治紧张局势中，比特币的价值下降了6.6%，而黄金上涨了8.6%，这表明比特币在市场压力时期的脆弱性。在不确定的时期，比特币更像是一个“ATM”，投资者迅速出售以筹集现金，这与其作为稳定数字资产的声誉相悖。黄金仍然是短期风险的首选对冲工具，而比特币更适合应对长期的货币和地缘政治不确定性，这些不确定性往往会持续数年。
理论上，比特币应该在不确定时期蓬勃发展，因为它是一种抗审查的优质货币。但在实践中，它正成为投资者在紧急情况下首先出售的资产。
随着特朗普对北约盟国在格林兰问题上的关税威胁以及对北极潜在军事行动的猜测，过去一周地缘政治紧张局势加剧，市场回落，波动性飙升。
自1月18日特朗普首次威胁征收关税以推动格林兰收购以来，比特币的价值下降了6.6%，而黄金上涨了 8.6%，接近5000美元的新高。
原因在于每种资产在压力时期如何适应投资组合。比特币的全天候交易、深度流动性和即时结算使其成为投资者需要快速筹集现金时容易抛售的资产。
尽管黄金的可获取性较低，但通常被持有而非出售。这使得比特币在恐慌时期更像是一个“ATM”，根据NYDIG的全球研究负责人Greg Cipolaro的说法，削弱了其作为数字黄金的声誉。
“在压力和不确定时期，流动性偏好占主导地位，这种动态对比特币的伤害远大于黄金，”Cipolaro写道。
“尽管比特币在其规模上是流动的，但它仍然更具波动性，并且在杠杆被解除时会被反射性地出售。因此，在风险规避环境中，它常常被用来筹集现金、减少VAR和降低投资组合风险，而不管其长期叙事如何，而黄金则继续作为真正的流动性吸收器，”他补充道。
大型持有者也没有提供帮助。
中央银行以创纪录的水平购买黄金，创造了强劲的结构性需求。与此同时，长期持有比特币的投资者正在出售，NYDIG的报告显示。
链上数据表明，老旧币种正在继续流向交易所，暗示着持续的抛售。这种“卖方悬挂”抑制了价格支撑。“黄金则呈现出相反的动态。大型持有者，特别是中央银行，继续积累这种金属，”Cipolaro补充道。
市场定价风险的方式也加剧了这种不匹配。目前的动荡被视为偶发性，由关税、政策威胁和短期冲击驱动。黄金长期以来一直作为这种不确定性的对冲工具。
相比之下，比特币更适合应对长期问题，如法币贬值或主权债务危机。
“黄金在立即信心丧失、战争风险和不涉及全面系统崩溃的法币贬值时表现出色，”Cipolaro补充道。
“相比之下，比特币更适合对冲长期的货币和地缘政治混乱，以及在数年内逐渐侵蚀的信任。只要市场认为当前风险是危险的但尚未根本性，黄金仍然是首选的对冲工具。”
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