马上就要圣诞节了，Bitcoin 在链上的数据仍然非常稳定，多数投资者保持着观望的态度。

从交易所存量数据来看，虽然 $BTC 的价格始终没有稳定的重回 90,000 美元，但是持仓者的情绪不但没有恐慌，反而还在逐渐的将 BTC 从交易所提现，这种情况一方面可以视为买入量要大于卖出量，另一方面能明确看到多数持仓者的情绪非常稳定，对于短期价格的变化并不敏感。

从数据来看最近一周交易所存量降低了 3万枚 BTC 左右

因为如果担心经济进入衰退，或者是风险市场全面进入熊市的话，BTC 的抛售会增加，转移交易所的数量会上升，从交易所提现的数据会降低，但目前并未看到这种情况，反而是虽然价格震荡，但买入的投资者明显大于等着抛售或已经抛售的投资者。

从最近一周转出交易所的数据来看，投资者的抛售意愿在降低

另外我们也知道现货 ETF 很长一段时间都是净流出了，所以交易所减少的量几乎不会是 ETF 机构的买入，这一部分很大可能都是高净值投资者的买入，从数据来看，最近一年持仓超过 10枚 BTC的投资者始终保持着增持的趋势，而持仓小于 10 枚 BTC 的小规模投资者则有明显的抛售趋势。

高净值投资者买入并未明显受到价格的影响

小规模投资者受到政治，经济，环境和价格因素较多，尤其是在市场不稳定的时候，小规模投资者会更加谨慎一些，能明显看到从2025年3月开始小规模投资者就一直处于卖出的状态，一直到现在。而相对来说高净值投资者受到外部因素的影响较少，不论价格的涨跌变化，买入的节奏一致性很高。

其实从交易所的头寸数据中也能看到最近一年已经经历了三次大规模的买入潮，这三次几乎都带动 BTC的价格冲上了阶段性的历史新高，而目前感觉第四次买入潮正在酝酿中。

最近正在酝酿第四次买入潮

虽然我不能说这次的买入潮也一定能带动 $BTC 价格的上涨，但交易所存量的减少不是不争得事实，全年净流入的头寸和流出相比几乎是不值一提，投资者对于长期持有的信念在加强，能明显看到这次下跌的时候抄底还是比较明显的。

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