运筹帷幄之中，决胜千里之外。大家好，我是林超，全球金融市场观察者，专注加密货币市场分析，为大家带来最有深度的交易资讯解析及技术教学。

林超有很多粉丝都只做现货交易，他们认为现货交易是加密市场中风险最小的。但又被很多山寨故事洗脑，觉得虽然是山寨，现货交易的风险完全可控，只要下跌我就买入，越跌越买，总有一天会抬头。只要不停的买，总能把平均成本追回来，他们甚至认为加密市场可以跟其它金融市场一样，只要做定投，那么若干年以后就一定可以翻倍回报，甚至不小心变成百倍币那就完全可以财务自由了。

如果你正在做定期定额投资，不管是比特币、标普500，还是山寨币，那么今天林超一定要给大家敲响警钟。因为我发现一件事：同样叫做DCA（定期定额），用在不同资产上，结果会差非常多。有些人是在累积资产，有些人则是在慢慢消耗时间。而大多数人从来没有想过，问题不是DCA这个策略好不好，而是这东西值不值得你牺牲时间。

我们先简单讲一下DCA是什么。就是选择一个标的，每隔一段固定时间，用固定金额去买这个金融标的，也就是所谓“定期定额”，来达到稳定累积资产的目标。DCA可以套用在任何金融商品：股票、基金、ETF都可以——但本人并没讲加密货币，因为DCA加密资产是有别于其他类型资产的。

我们先从DCA股票开始说吧。

为什么这么多人选择用DCA买股票，甚至可以买一辈子？原因其实很简单：因为你买的不是一个价格，买的是一整群正在运作的公司。你买的是有人每天在上班、在做产品、在卖服务、在竞争、在被淘汰。当你买标普500，你不是买五百支股票，你是买整个美国最核心的企业集合。这个集合有一个非常重要的特性：它会自我修正。烂的公司会被踢掉，新的公司会补进来；效率低的会消失，效率高的会留下。所以你用DCA买股票，本质上不是在赌价格，你是在赌一件事：这个经济体会不会继续运作。只要社会没有停摆，企业还在创造产值，时间铁定会站在你那边。这也是为什么在股票市场里，时间通常是朋友——就算买在高点，只要你买的是整体，只要这个系统还活着，产值就会慢慢追上价格。

所以股票DCA真正成立的原因，从来不是“摊平成本”，而是产值会随时间累积。强调一下，林超说的是产值，不是价格。不过要补一句：就算是股票，DCA也不是万能的。很多人其实不是在投资股票或指数，而是挑个股假装在做长期投资——嘴上说是DCA，心态上还是在赌一家公司。只要成长停滞或竞争力消失，时间也不会帮你。所以即使在股票市场，DCA能成立的前提也是：你买的是整体，不是单一的故事。

那我们回到加密货币，同样的逻辑能不能直接套用？

答案是不能。因为加密货币跟股票本质上是完全不同的东西。比特币不会发股利，没有财报，没有营收，不会因为你持有就产生现金流。如果你用传统股票的角度看比特币，一定会觉得它很诡异。

那为什么还有人选择DCA比特币？关键就在这里：比特币的价值来源从来不是产值，而是共识。这个共识不是嘴上说的信仰，而是经过时间验证、存活下来的结果。比特币不是因为完美才活下来，而是因为它撑过了最残酷的测试：多次牛熊、监管打压、交易所倒闭、媒体唱衰。而现在，它已经进入主流资本体系——有ETF、有机构、有国家开始正视它。这代表比特币已经不是“会不会归零”的问题，而是“它就在那里”的问题。所以当你DCA比特币，你其实是在做一个选择：用时间去押一个已经站稳脚跟的共识。你不是在赌它一定会涨，你是在赌它不会被踢出牌桌。这跟股票很像，但又不完全一样：股票是因为产值，比特币是因为共识。不过，虽然两者押注的东西不同，但DCA用在这两者身上，林超觉得没有太大问题。

但是，DCA山寨币就有很大的问题。为什么大多数小币不适合DCA？甚至可以说，DCA反而是风险最高的做法。关键就在四个字：牺牲时间。下面是一张2019年的截图，到如今，确实有包括BTC跟ETH在内的很多币种，都市值翻了几十倍，但仔细对比一样，同样也有很多山寨消失不见了。

很多人没意识到，DCA本身是一个非常昂贵的决定，因为你不仅是在投资金钱，你是在投资时间——而时间不是免费的。在股票市场，时间会帮你做一件事：淘汰烂公司。

但在币圈，时间做的事完全相反：时间是在淘汰叙事。大多数小币不是慢慢变好，而是慢慢被遗忘：叙事退潮、资金轮动、开发停摆、新东西取代旧东西。如果你对这种资产选择使用DCA，代表你做了一件非常矛盾的事：用一个最保守、最长期、最需要时间站在你那边的策略，去押一个连生存都还没被证明的标的。这不是稳健，是逻辑错误。就像林超刚刚一直提到的，比特币能活着，不是因为它的技术最强，而是因为人们的共识。你可能听过很多“这个三代币未来将取代比特币”的说法，说真的，这种话从第一个山寨币出现就有人在讲，但比特币还是立于不败之地。因为它经历了其他山寨币没经历过的事情，这造就了它的地位——它已经随着时间，用时间把风险铲平了。

但DCA一般的山寨币不一样。你以为你在分散风险，其实你是在拉长承担错误的时间。很多人会说：“那我就DCA一大堆小币，不就能分散风险了吗？”但现实是：币圈没有指数，不会自动淘汰弱者；出事了政府也不会救；它不会只留下最好的几个，时间只会帮你留下你手上那一个。所以你会发现，很多人嘴上说自己是在做长期投资，实际上只是把短期投机包装成长期行为——尤其在DCA这件事上，你不是在相信时间，你是在希望价格有一天能把你救活。这一点在股票市场比较不容易发生，因为制度会帮你筛选；但在山寨币市场，没有任何机制帮你确认这东西到底值不值得存在，你只能盯住价格、盯住社群、盯住叙事——而这三件事都不等于价值本身。

林超认为DCA不是万用解，它是一个对资产本质有非常高要求的策略。你一定要搞清楚：时间到底会帮你，还是会害你。

股票：因为有产值、有制度、有淘汰机制，所以时间通常是朋友。

比特币：因为共识已经站稳（至少在现阶段），时间不会立刻成为敌人。

大多数山寨币：时间本身就是最大的风险。

林超总结

DCA不是纪律的比赛，也不是谁撑得久就一定会赢。它只适用于时间愿意站在你那边的资产上。再讲清楚一点：不是你觉得它是优质资产、是好资产，就可以拿来DCA。比特币的价格能涨成这样，从来不是因为它的技术或底层逻辑有多强，而是共识堆叠出来的。如果时间本身正在筛掉你押注的东西，那你不是在投资，你只是在延后面对错误。

而且重点是什么？股票至少有利息，山寨币没有。可能你会说：“我买来可以拿去放贷啊”——但这在本质上完全不一样。股票的利息是因为公司赚钱得到的分红，你是在买一台会帮你赚钱的机器；而在加密货币上，我们求的是大幅差价。这是两码事。所以，DCA本身是好策略吗？如果你选到好标的，或是选那种大市值的标的，那肯定可以——因为前几家公司本来就是赚钱越来越多，才能一直维持在前五百大或前五十名。但小币，你只能赌它在未来某一天，有巨鲸和散户愿意把价格炒上去，好让你累积已久的筹码换到更多收入。

林超没说大家不能碰山寨币，只是它不适合用DCA的方式买入。如果要买山寨币，你就是得拿你输得起的钱，去做一个概率型的下注。DCA的精髓是让你不用一直做判断，用规则取代情绪；所以当你在一个需要随时判断它还有没有活着、还有没有叙事、还有没有资金、还有没有社群的标的身上用DCA，就等于把一件本来要你动脑的东西，硬塞进一个不用动脑的策略——这就是林超希望大家明白的不要逻辑出问题。

至于标的本身是否值得DCA，送给大家一个简单的判断方法：

你手上在DCA的东西，不管是股票、比特币还是山寨币，你只要问自己一句：“如果从今天开始，这东西连续5年都不会涨，我还会不会继续买？”如果你愿意，那你用DCA才有意义；如果你不愿意，那你其实不是在DCA，你是在赌它能赶快涨起来把你救出去。而这种心态，通常会把你带去最危险的地方——因为你会开始加码，越跌越买，越买越不敢停。最后你不是在累积，你只是被那个东西绑架了。

如果你正处于迷茫之中——不懂技术、不会看盘、不知何时进场、不会止损、不懂止盈、胡乱加仓、抄底被套、守不住利润、错过行情……这些都是散户常见的问题。林超可以帮助你建立正确的交易思维。千言万语不如一次盈利，屡战屡败不如找到正确的方向。与其频繁操作，不如精准出击，让每一单都更有价值。

投资的成功不仅仅取决于选择好的标的，更在于何时买入和卖出。保住本金做好资产配置，才能在投资的海洋中稳健前行。人生在世如长河入海，决定胜负的，从来都不是一关一隘的得失和一时一地的亏盈，谋定而后动，知止而有得。

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