需要了解的事项：CF Benchmarks 将传统资本市场假设应用于比特币，以供机构投资者使用。该框架通过2035年推导出熊市、基准和牛市价格情景。分析认为，比特币在适度配置水平下可以提高投资组合效率。
CF Benchmarks 是 Kraken 的全资子公司，该公司周四表示，机构投资者越来越多地通过投资组合构建的视角分析比特币 BTC$88,539.42，而不是短期价格周期。该公司模型预测到2035年基准价格为140万美元。
在其42页的报告中，标题为《构建比特币资本市场假设：战略和战术配置的从业者框架》，这家总部位于英国、受FCA监管的基准管理机构认为，比特币可以使用与传统资产相同的资本市场假设进行评估，包括预期回报、波动性和相关性。
根据该公司的说法，这一转变反映了随着受监管市场的可及性增加、现货和衍生品市场流动性加深以及监管透明度改善，机构参与度的不断增长。
基于投资组合的比特币方法
CF Benchmarks 并未提供短期价格预测，而是应用多种估值框架来评估比特币在多元化投资组合中的长期角色。这些模型包括与其他价值储存工具的比较估值、将市场价格与挖矿成本联系起来的生产经济学，以及比特币对全球流动性条件的敏感性分析。
CF Benchmarks 表示，这些方法表明，比特币的价值受到其在全球价值储存市场中不断扩大的份额、固定的供应计划以及对货币条件的响应的支持。随着机构参与度的增加，该公司预计波动性将随着时间的推移而下降，而与传统资产类别的相关性仍然相对较低，从而增强了多样化的潜力。
2035年前的长期价格情景
利用这些框架，CF Benchmarks 推导出了一系列基于不同采用路径的比特币长期估值结果，直到2035年。
在其最保守的情景中，该公司模拟了一个熊市情景，其中比特币继续以历史速度获得市场份额，捕获大约16%到33%的黄金市值。在该情景下，CF Benchmarks 估计到2035年比特币价格约为637,000美元。
其基准情景假设更广泛的机构采用和更快的增长，比特币的市值达到黄金市值的大约三分之一。根据报告，该概率加权情景暗示到2035年价格约为142万美元。
在一个更乐观的牛市情景中，CF Benchmarks 模拟比特币成为主导的全球价值储存工具，超越黄金的市值。该情景预测到2035年估值接近295万美元，主要受到机构和主权采用加速的推动。
对机构投资组合的影响
除了价格结果外，CF Benchmarks 表示，其模拟结果表明，战略性配置大约2%到5%的比特币可以显著提高投资组合效率。在这些模型中，比特币的高预期回报、下降的波动性以及与股票和债券的低相关性扩展了有效边界，使得在可比或更低风险水平下实现更高的回报目标成为可能。
该公司认为，随着监管透明度的改善和机构接入的加深，投资者可能会更少关注投机性叙事，而更多关注有纪律的配置、再平衡和风险管理框架。
CF Benchmarks 的分析将比特币视为一种可以越来越多地被建模为长期投资组合组成部分的资产，其估值结果与采用动态和宏观经济条件相关，而不是短期市场情绪。
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