⚠️ 美国财政部已经进入到利率绑架区了——

利息支出已占联邦支出的约14%，但现在国债收益率才 3.7%。

要是回到 90 年代那种 6%？财政估计会直接爆掉。

这就是所谓的 Fiscal Dominance（财政主导） 的前兆：货币政策不再自由，而必须围着财政可持续性转。

下一届新任主席哈塞特，主张快速降息，华尔街玩债市的那波人都快急死了。

因为在债市逻辑里，快速降息只有一种含义——财政顶不住了，美联储准备认输。

一旦这种预期形成，长端利率就会上升，大家会要求更高收益率，来补偿未来可能出现的通胀、放水和政策不确定性。

我们也许会看到这种特别魔幻的场景：

短端利率降下来，

长端利率被市场拉上去，

财政压力不仅没缓解，反而更重。

很可能面临一个长达几年的无序市场！

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