美国证券交易委员会（SEC）主席保罗·阿特金斯在周三的长篇演讲中，可能是他对加密代币安全状态的最明确评论，阐明了华尔街监管机构在特朗普第二任期内计划监督蓬勃发展的加密行业的少数情况。

与阿特金斯和他的共和党同事赫斯特·皮尔斯之前的声明一致，SEC主席今天强调，某些类别的加密代币不应被视为证券。这些包括与功能性、去中心化区块链网络相关的“网络代币”——这一类别可能涵盖了大多数流行的加密代币，从以太坊到索拉纳再到XRP。

阿特金斯列出的另一个豁免代币类别是他称之为“数字收藏品”的代币——这些加密货币要么代表媒体的权利，或者，至关重要的是，引用“互联网迷因、角色、时事或趋势”。根据这个定义，极受欢迎且波动剧烈的迷因币似乎也被排除在SEC的监管范围之外。

第三，阿特金斯表示，“数字工具”——提供实用功能的加密资产，如票据、会员资格或徽章——在他看来也不是证券。

虽然这些分类可能并不令人惊讶，因为SEC在最近几个月采取了积极的支持加密措施，但阿特金斯周三的评论进一步阐明了这些观点背后的思考。即，他们强调了SEC主席的信念，只有在第三方的管理努力对资产未来价值的承诺绝对是“必要”的情况下，该资产才应被视为SEC严格管辖下的证券。

虽然许多加密代币（如果不是大多数的话）是持有者期待未来利润而购买的，但阿特金斯反复澄清，只有在购买者“期待来自他人必要管理努力的利润”的情况下，代币才应被视为证券，而发行者的承诺“必须明确且毫不含糊”。

根据这样的标准，今天交易的大多数加密代币可能不会落入SEC的管辖范围。此外，如果某个加密代币确实符合投资合同的标准，满足该标准后，它可能在“发行者要么履行承诺，要么未能满足承诺，或者以其他方式终止”后再次成为非证券。

阿特金斯确实指出，“代币化证券”——已经受到SEC监管的证券的表示，在链上交易——将继续受到SEC的监管。

但他也重申了对“超级应用”的支持，即允许证券和非证券在一个平台上轻松交易的平台。阿特金斯周三表示，他已要求他的工作人员准备建议，以允许证券在不受SEC监管的平台上交易。

“虽然资本形成应继续由SEC监督，但我们不应通过要求基础资产在一个受监管的环境中交易而束缚创新和投资者选择，”主席说。

阿特金斯的演讲以对SEC最初目的的反思结束，该机构是在大萧条后成立的——以及他认为该机构的最初任务不应扩展到覆盖大多数加密行业。

“国会制定证券法是为了解决特定问题——人们基于依赖他人诚实和能力的承诺而放弃他们的钱的情况，”阿特金斯说。“这些法律并不是为了作为一个普遍的章程来监管每一种新型价值，无论是数字的还是其他的。”

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