在全球经济面临多重不确定性，以及美国政府“停摆”危机刚刚解除的背景下，美联储内部对未来货币政策走向的争论却愈发激烈。2025年11月11日，美联储理事米兰公开呼吁，鉴于劳动力市场趋软和通胀下降，美联储应在12月将利率下调50个基点，甚至认为25个基点是“最低限度的”适当举措。然而，其他官员如穆萨莱姆、戴利和威廉姆斯则表达了更为谨慎的立场，认为进一步降息空间有限或需保持开放心态。这种内部分歧，使得比特币在经历政府“停摆”危机解除后的反弹，其可持续性仍待验证，市场正密切关注美联储12月议息会议的最终决策。
一、美联储内部降息分歧加剧：鸽派与鹰派的博弈
美联储官员对未来降息路径的看法存在明显分歧，形成了鸽派与鹰派的博弈。
鸽派声音：大幅降息50基点 11月11日，美联储理事米兰周一表示，鉴于劳动力市场趋软和通胀下降，美联储应在12月将利率下调50个基点。他认为，降息25个基点是“最低限度的”适当举措。米兰指出，失业率正在上升，“原因是政策过于紧缩。因此我们必须调整政策，继续逐步下调，以防止这种紧缩给经济带来更大压力，从而进一步推高失业率。”
鹰派声音：谨慎降息或暂停 11月10日，美联储穆萨莱姆表示，他预计美国经济将在明年年初强劲反弹，这凸显了官员们需要谨慎对待额外的降息。他重申了他的观点，即当前的美联储政策已接近不再对通胀施加下行压力的水平，并强调进一步降息的空间有限，否则货币政策将变得过度宽松。美联储主席鲍威尔上个月也表示，12月降息并非是板上钉钉的事。自央行10月会议以来发言的几位官员也推动12月暂停降息，强调需要遏制高于目标的通胀。
中立声音：保持开放心态 11月10日，美联储戴利表示，美国经济可能正在遭受需求低迷的困境，而与关税相关的通胀目前似乎仍受到控制。戴利没有具体说明12月即将举行的会议将采取何种行动，她表示：“要正确制定政策，需要保持开放的心态，并在争论的双方深入挖掘证据。”
经济韧性与贫困家庭： 11月10日，纽约联储主席威廉姆斯谈及12月会议决策时表示，“现状本质在于——通胀高企且目前未见回落迹象，同时经济展现出一定韧性。”尽管美国劳动力市场仍在“逐步降温”，但“未出现更剧烈转变”。他指出，许多贫困家庭正承受着支付能力危机，所谓的美国家庭“分化”行为，可能成为影响其是否支持美联储在12月降息的关键因素。
二、比特币反弹：政府协议乐观情绪提振，OG抛售与ETF流出并存
受美国政府资金协议乐观情绪提振，比特币在多次未能跌破10万美元后重回10.6万美元。
反弹动力： QCP Capital在社交媒体上发文表示，尽管存在持续的OG（原始持有者）抛售以及ETF资金流出，这一反弹依然出现。
期权资金流向混杂： 买入看涨蝶式期权显示市场乐观，而卖出看涨价差期权则限制了市场对今年新高的预期。
市场深度增强： 比特币吸收OG供应压力的能力类似于过去丝绸之路和Mt. Gox周期，反映出当前市场深度更强。
DAT活跃度下降： 虽然DAT（大额交易账户）活跃度有所下降，但其对市场情绪的影响仍然关键。比特币坚守10万美元，为美国国债市场提供了喘息空间，但若比特币价格突破11.8万美元，可能会吸引新一轮OG抛售。
三、Matrixport分析：技术面与宏观催化的博弈
Matrixport发表市场观点称，从技术面看，本轮回撤已逼近性价比区间。
技术性买盘： RSI近日下探至35，按历史经验，该水平附近技术性买盘趋于活跃。
宏观催化验证： 比特币反弹的可持续性仍待宏观催化验证。短期催化因素包括：美国政府停摆有望于本周解决（已解决），以及特朗普暗示或将向民众发放约2000美元的“刺激支票”，令市场联想到2020-2021年由支票推动的散户热潮。
反弹力度有限： 综合判断，在近一周ETF净流出、机构阶段性观望的背景下，反弹力度有限；仅凭上述催化难以单独驱动趋势性逆转，仍需资金面与基本面共振验证。
结语：
美国政府“停摆”危机的解除，为比特币市场带来了积极信号，价格回升至10.6万美元上方。然而，美联储内部对降息路径的分歧，以及官员们对通胀、就业和经济前景的不同看法，使得Web3市场在迎接流动性回流的同时，也面临着政策不确定性带来的挑战。比特币的韧性、OG抛售与ETF流出、DAT活跃度下降等因素，共同构成了当前市场的复杂图景。未来，比特币能否突破关键阻力位，引爆新一轮牛市，仍需等待宏观催化与资金面、基本面的共振验证。
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原文: 《 美联储理事呼吁12月大幅降息50基点，比特币（BTC）反弹可持续性仍待验证 》
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