撰文：Yokiiiya
我们从根本原因/现实选择/底层动机来分析一下，稳定币为什么会必然出现，又是为什么稳定币被称为DeFi生态的血液。
1、根本原因：任何金融活动需要稳定的等价物
在传统金融中，稳定的等价物（如美元、欧元）是默认存在的。整个系统是在这个稳定的基础上构建起信贷、衍生品等复杂大厦：
我们用 美元 / 人民币 / 欧元 支付、结算、储值；
这是整个经济体系的「血液」，决定了所有交易的记账单位。
但在 DeFi 世界里：
你不能直接用美元等法币结算（银行体系不直接联通区块链）；
所以就需要一个「链上的法币」来承担同样的功能。
2、现实选择：原生加密货币（如ETH）波动性太大
现实中，DeFi原生资产（如ETH）的高波动性，如果价格每天大起大落——那么所有的金融交易，借贷、做市、清算阈值、保证金管理等都会跟着「过山车」。
但本质上，ETH 太波动是稳定币出现的重要推手，但不是唯一理由。即便把 ETH 波动降下去，DeFi 仍需要一枚与真实世界价值对齐的「结算中心」，来承接法币进出、税务记账、企业报表、跨境支付等「链下需求」。
也就是需要这个币具备桥梁属性（on/off-ramp + 会计单位），而且独立于 ETH等 的波动而存在。
所以，稳定币的作用有：
1.做单位（numeraire）：给所有资产定价、计算收益、结算费用。
2.当媒介：撮合交易对最常见的是和稳定币配对，路由更短、滑点更小。
3.当抵押：波动小，清算更可控，杠杆更可管理。
4.做清算底层：跨协议、跨链、跨交易所的资金搬运，稳定币是「共同语言」。
5.承接法币世界：法币↔链上，稳定币是最顺滑的「桥」。
也这是为什么大家把稳定币比作是DeFi生态的血液的原因：稳定币在DeFi中扮演的基础性、生命维持性的角色。
把价格信号、风险传导和流动性输送到每个「器官」（协议），同时维持体内环境的相对稳定。如果全用高波动资产，系统就像高血压加心律不齐——很刺激，但不长久。
换言之，不只是「大家需要一种货币」，而是 DeFi 要正常循环，需要一种稳定、可计价、可清算、可作为抵押且流动性深的结算资产。
3、底层动机：为啥大多数稳定币对标美元？
本质上稳定币要对标美元是其在全球经济和金融中主导地位的直接反映。
「美元霸权」是其中一个说法，但更底层的是网络效应+路径依赖+结算便利：
路径依赖与网络效应： 加密货币市场最早、最主要的投资者和使用者来自全球各地，但他们已经习惯使用美元作为计价和结算的「通用语言」。选择对标美元，是顺应了现有的、最强大的全球金融共识，能够以最低的认知成本被广泛接受。
流动性和深度：交易所里美元本位思维根深蒂固， 美元拥有全球最深、最广的金融市场（如美国国债）。这意味着稳定币发行商（如Circle发行USDC）可以方便地将储备金投入到这些高流动性、相对安全的资产中，以支撑其稳定币的价值。
全球计价习惯：尽管存在种种问题，但美元仍然是目前世界上最主要的外汇储备货币，被认为是相对稳定的价值锚。大宗商品、跨境贸易、离岸融资……大量标价以美元为锚。链上也沿用这套「共同习惯」。
清算与合规基础设施：银行、托管、审计生态围绕美元更成熟，法币端「落地」更容易。
稳定币对标美元，并非因为技术上的必然，而是现实经济和政治权力在数字世界中的投影。它是一种务实的商业选择。
总结
「稳定币是DeFi的血液」这一说法，精准地描述了它作为基础计价单位、核心交易媒介和关键价值储藏的不可或缺性。
稳定币不是「为了发币而发」，而是在一个需要高频清算与统一记账单位的全球化加密金融系统里，最便宜、最顺滑的协调机制。美元锚定占优，是因为网络效应和现实世界的金融基础设施已经把路铺平了。
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