加密市场在美国时间周五晚上经历了其有史以来最大的清算事件，迫使比特币（BTC）、以太坊（ETH）、瑞波币（XRP）、索拉纳（SOL）及更广泛的山寨币市场的杠杆多头头寸清算总额达到160亿美元。随着市场的反弹，几种山寨币的价格暴跌了20%到40%。

自然，多头可能会想知道恢复是否会迅速或需要时间。理解这种崩盘后随之而来的过程表明，恢复可能是渐进的，考验多头投资者的耐心。

“当市场像这样转变时，通常会有一个相对简单的后续操作手册，”Split Capital的首席投资官兼创始人Zaheer Ebtikar在X上表示。

以下是典型的过程顺序：

市场出血，做市商暂停

初始阶段涉及市场“出血”或进一步下跌，因为清算订单涌入交易所，推动价格下行。我们看到这一现象在一夜之间发生，几种山寨币，包括XRP、DOGE等，跌至数月低点。

在此期间，负责提供流动性和确保有序交易的做市商通常会暂时退后，以管理风险并专注于“通过首先在资产上进行大宗现货和期货套利来补充流动性，”Ebtikar指出。

这意味着他们通过在现货和期货市场中采取相反的头寸来解决现货和期货市场之间的价格不匹配。这一过程阻止了立即反弹。

数据源稳定

这一阶段指的是市场崩盘后的时期，当交易者和做市商依赖的信息渠道开始再次可靠地工作。在崩盘期间，由于高波动性，交易所和提供实时更新、订单簿数据和订单执行的技术系统通常会出现延迟或故障。

一旦数据源稳定，做市商和大型交易者开始吸收主要的卖单，以恢复市场平衡。这些参与者利用清算订单，这些订单在订单簿中优先处理，并促进抄底。

鉴于观察到的强制清算的巨大规模，这一吸收阶段可能会持续数天。

市场稳定

这一阶段涉及交易商和做市商平仓他们最初以低价收购的多头头寸，同时吸收清算订单，以从潜在的反弹中获利。

“交易商一旦填满多头，他们将在市场恢复平衡时开始平仓现货和期货。这时市场会达到局部最高点，达赖喇嘛图表开始出现。一些供应更紧张的资产会比其他资产表现更好，”Ebtikar说。

这一过程通常较慢，尤其是在周末，当现货ETF不运作时，整体市场流动性降低。这种较低的流动性使得交易商在不引起大幅价格波动的情况下平仓大头寸变得更加困难和缓慢，因此在这些时期平仓往往会减缓。

市场找到底部

最终，市场找到一个底部，稳定在一个更稳定的范围内，因崩盘而受到打击的投资者信心开始重建。

总之，观察到的大规模清算可能会延长多步骤的筑底过程，涉及做市商对清算订单的战略性买入、周末的流动性挑战以及新的价格锚定。

所有这些都表明，如果头条风险——持续的美中贸易紧张局势——没有缓解，那么何时结束就无法确定。

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