近期，比特币再次突破12万美元，链上数据悄然释放出积极信号，Glassnode等多方数据显示，此前引领市场的巨鲸抛售压力正在减弱，新的结构性需求逐步浮现，为比特币下一轮上涨奠定基础。

巨鲸抛售潮趋缓，市场压力减弱

比特币巨鲸的抛售行为近期明显放缓，根据Glassnode的 Accumulation Trend Score数据，此前所有钱包组别（从持有少于1BTC到超过10000BTC的巨鲸）都显示出分配（卖出）倾向，特别是超大额持有者的抛售一度非常积极。

市场分析指出，这种广泛的抛售态势可能正在迎来转变，巨鲸的抛售压力已经得到相当程度的释放，这为市场企稳创造了条件。

新结构性需求正在积累

在巨鲸抛售放缓的同时，市场正在形成新的需求基础，一方面，比特币的成本基础密集区在93000-110000美元区间形成了重要支撑带，这一区域自2024年12月以来持续累积筹码，显示出较强的承接力。

另一方面，机构对比特币的长期信心并未减弱，有数据显示，一些战略实体正在持续增持比特币，尽管短期价格出现震荡，但市场并未进入极端恐慌阶段，投资者结构依然较为健康。

市场流动性显著提升，为上涨奠定基础

值得注意的是，比特币市场的流动性今非昔比，此前有早期比特币持有者通过Galaxy Digital出清超过8万枚比特币（价值约90亿美元），但市场仅出现短暂波动后便快速回升。

这一现象表明，比特币市场深度和流动性已显著提升，能够消化大规模抛售而不会引发恐慌性下跌，随着美国证券交易委员会（SEC）计划为加密货币公司引入「创新豁免」，以及以太坊现货ETF交易量占比升至15%，传统金融渠道对加密资产的整合正在持续加深。

蓄势待发，静待新周期

综合来看，比特币市场正处于新旧动能转换的关键时期，巨鲸抛售压力的减缓与新结构性需求的积累，共同为市场下一步走向提供方向。

随着市场结构的优化和底层支撑的加固，比特币可能正在酝酿新一轮上涨行情，对于投资者而言，关注链上数据揭示的真实信号，而非短期价格波动，或许是把握未来趋势的关键。

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