特朗普对美联储的持续攻击可能加深政策滞后，导致美元走低

特朗普总统第二任期内最具争议的特征之一是他对美联储（Fed）主席杰罗姆·鲍威尔的持续批评，指责其维持高利率——特朗普认为这一立场对美国经济造成了不必要的成本。

但这不仅仅是口头上的争论。特朗普正在积极试图削弱美联储的董事会，威胁到这一长期以来以政治独立著称的机构。讽刺的是，这一攻击可能适得其反，加深特朗普和其他人所描述的“落后于形势”的美联储，可能导致美元进一步贬值。

“政治压力使得可信地转向明显的鸽派立场变得困难。这使得政策更多依赖数据驱动（因此滞后），而不是预防性。这对美元不利，”劳埃德银行市场洞察团队在9月18日给客户的报告中表示。

特朗普对美联储的攻击

上周四，特朗普对中央银行的运动迎来了新篇章，因为他的政府采取了前所未有的步骤，向美国最高法院申请允许解雇美联储理事丽莎·库克。这将是自1913年该机构成立以来首次强制解除在职美联储理事。

这一举动是在美国地区法官贾·科布发布的临时司法禁令之后进行的，科布阻止了库克的罢免，库克是拜登任命的官员，待进一步法律程序进行。

根据劳埃德银行市场洞察团队的说法，随着鲍威尔进入他作为主席的最后几个月，这种攻击可能会增加。特朗普最近在美联储的任命斯蒂芬·米兰已经呼吁迅速降息，并希望银行在最近结束的会议上将基准借贷成本降低50个基点。

从根本上说，特朗普的运动反映了他希望美联储更能响应他的经济观念，这一观念要求将利率降至接近1%的超低水平，远低于目前的4%。

特朗普认为，当前的利率使得许多美国人的抵押贷款成本过高，阻碍了购房，给人们带来了数十亿美元不必要的债务再融资费用。他将此视为在一个“非凡”经济背景下的巨大错失机会。与此同时，许多经济学家同意，考虑到劳动力市场和消费者健康的疲软迹象，利率仍然过高。

因此，美联储被广泛视为“落后于形势”——这是一个技术术语，意味着它在应对不断变化的经济条件时降息的速度过慢。

然而，特朗普坚持要求加快降息的做法，可能会使美联储在这一曲线后面更加落后。

想象一下掌控世界上最强大的中央银行，负责的不仅是世界上最大的经济体，还有全球储备货币美元的命运。现在想象一下，面临迅速降息的政治压力，同时又担心看起来在政治上妥协。这使得政策制定者无论采取行动还是不采取行动都面临困境。

因此，与典型的政策制定者不同，鲍威尔和他的同事们现在在白宫的强大政治压力和公众审视下运作。他们面临经典的两难境地：如果迅速降息（即使是独立进行），就会面临屈服于政治压力的指控；如果等待太久，则可能加深经济放缓的风险。

这种动态可能会滋生反射性的固执。为了避免被指责屈服于政治压力，美联储可能本能地倾向于谨慎——等待更长时间并保持高利率。然而，这种姿态可能会加剧问题：延迟降息使货币政策与经济状况脱节，就像一个抵抗轻微药物的病人，结果在发烧加剧时需要大剂量的药物。

随后的大幅降息可能会被市场解读为恐慌的迹象，从而导致金融市场，包括加密货币的波动性增加。

这种两难境地也可能对美元造成压力，这对以美元计价的资产如黄金和比特币来说是一个看涨的发展。

美元指数衡量美元相对于主要货币的价值，今年已下跌近10%，至97.64。同时，比特币的价格上涨了24%，达到了115,600美元。

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