去中心化交易所和第一层链Hyperliquid的计划推出一种专有的稳定币USDH，已成为近年来加密领域最具争议的治理斗争之一。

争夺的焦点是控制一种与美元挂钩的代币，该代币可能取代目前占平台稳定币供应95%的55亿美元USDC，并从美国国债的收益中产生数亿收入。9月14日的验证者投票将决定谁来发行USDH。

这场竞争吸引了重量级竞标者，包括Paxos、Frax以及一个由Agora和MoonPay组成的联盟，但最激烈的争论集中在与Stripe的Bridge平台相关的提案上。

社区中的一些成员警告称，将交易所的货币层控制权交给Stripe，该公司正在构建自己的区块链Tempo并通过其Privy收购已经控制了钱包基础设施，这将等同于将经济主权拱手让给竞争对手。

“如果Hyperliquid将其规范的稳定币交给Stripe，一个具有明显利益冲突的垂直整合发行者，我们到底在做什么？”Agora的首席执行官兼联合创始人Nick van Eck写道，他的提案正在投票中。

宣布参与Agora联盟时，MoonPay总裁Keith Grossman强调他的支付处理器拥有比Stripe或Bridge更多的许可证和验证用户，表示“USDH值得规模、信誉和一致性——而不是虚假的控制。”

竞争激烈

Paxos提议将95%的储备收益用于HYPE代币回购，依靠其作为受监管发行者的十年记录。Frax提供了一种“以社区为先”的模式，将100%的国债收益传递给用户，零提成。

Agora的竞标强调中立性和一致性，承诺将100%的净收入用于HYPE回购或Hyperliquid的援助基金。

随着Ethena暗示可能参与竞标，竞标者的阵容可能会扩大，为已经拥挤的竞争增加另一层复杂性。

每个提案对USDH的功能提供了不同的愿景：从Paxos的监管优先方法到Frax的用户收益模型，再到Agora的由机构保管人和面向消费者的支付渠道支持的Hyper原生联盟。

Hyperliquid主导了DeFi衍生品市场，市场份额接近80%。考虑到Hyperliquid生态系统的增长，获得发行其本地稳定币的权利对任何获得合同的人来说都是极具利润的。

Hyperliquid将9月10日设定为提案截止日期——预计在接下来的48小时内会有更多提案——并将9月14日定为验证者投票的日期。Hyperliquid基金会还表示，将“有效弃权”，将决定权留给验证者。

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