比特币失去了动力，周四早晨下跌1.3%，跌至110,000美元以下，但ETF资金流入强劲，这可能是BTC逃脱另一个红色九月的关键，一位分析师告诉Decrypt。

CryptoQuant区块链分析师JA_Maartun表示，市场数据显示，长期持有者的钱包中的比特币正在稳步流入ETF。

来源：Cryptoquant/JA_Maartun

“从图表上看，很明显正在发生重大再分配：比特币正在从长期持有者转移到ETF管理的新地址，”他告诉Decrypt。“随着ETF创造需求，供应则由老持有者提供。”

比特币ETF在经过十多年的拒绝后，首次于2024年1月被SEC批准，允许投资者在不直接购买、持有和存储比特币的情况下获得对BTC的敞口，避免了加密交易所和钱包的复杂性。仅黑石的比特币ETF目前就管理着超过830亿美元的资产。

然而，最近，比特币ETF正在反弹，在与以太坊ETF相比时滞后。BTC基金刚刚记录了连续两天的资金流入超过3亿美元，总计6.333亿美元，是自8月初以来最强的两天表现。

如果这其中有很多是由长期HODL者将其持有的比特币转换为ETF份额所推动的，正如Maartun所假设的，那就相当不寻常。

“这种再分配是相当独特的，”他说。“我们已经看到过三个这样的时期——2024年夏季、2024年秋季和2025年夏季。在之前的周期中，这通常只发生一次。”

他补充说，ETF资金流入可能是比特币能否逃脱红色九月的强有力预测指标——即使它刚刚经历了红色八月。如果资产的结束价格低于开始价格，则一个月（或任何其他时间段）被视为红色。

在过去的12年中，九月是比特币下跌的月份八次。但在过去三年中，红色转移到了八月，而九月则是绿色的。

“ETF资金流入将是决定性的，”Maartun说。“只要强劲的新资金流入缺乏，我不期待有什么特别的表现。需求需要上升，否则新持有者可能会增加卖压——无论是因为他们的平均购买价格受到压力，还是因为发生的事情太少。”

但还有其他大市场参与者需要考虑，比如比特币国库公司，Presto Research的研究分析师Rick Maeda表示。他特别关注像日本的Metaplanet这样的公司，该公司发誓永远不会出售其比特币储备。

“如果我们真的迎来红色九月，我预计Metaplanet会迎头而上，而不是退缩，”他告诉Decrypt。“他们已经表示永远不会出售，首席执行官Simon Gerovich也重复了这一点。他们的收购节奏是程序化的。即使在第一季度25%到30%的回调后，他们的购买也没有放缓。”

然而，在过去一周，Metaplanet面临了一些逆风。周一，该公司的股东批准了一项8.84亿美元的融资提案，尽管自6月中旬以来，该公司的股票下跌了60%。

在同一次会议上，该公司宣布已收购1,009 BTC，约合1.122亿美元，使其国库中的比特币总量达到20,000个。按当前价格计算，这一比特币储备的价值大约为22亿美元。

在由Decrypt母公司Dastan创建的预测市场Myriad上，用户对比特币下一个价格里程碑的看法仍然偏向悲观：$125,000还是$105,000。8月份赔率多次翻转，但现在显示65%的用户认为比特币将在突破历史最高点之前下跌至$105,000。

上个月，只有四分之一的1,900名接受Binance Australia调查的投资者估计比特币将在接下来的六个月内达到$150,000。

接受调查的用户中，有一半表示比特币将在同一时间段内维持在$100,000到$150,000之间。接受调查的用户（调查时间为7月底至8月10日）告诉交易所，他们打算增加比特币持有量。

但Xapo Bank的投资主管Gadi Chait告诉Decrypt，两周后情绪可能会发生变化。

“美联储的九月会议是一个主导的宏观催化剂，”他说，暗指9月16日和17日的联邦公开市场委员会会议。“随着美国可能降息的前景，流动性条件可能会放松，从而增加对风险资产的需求，并可能推动比特币上涨5-10%。”

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