亚洲早间简报：Galaxy Digital表示，加密货币的杠杆交易上升显示出压力迹象

早安，亚洲。以下是市场新闻：

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加密市场的杠杆正在迅速回升至牛市水平，尽管上周四的回调提醒交易者过度杠杆的风险有多大。

Galaxy Research的第二季度加密杠杆状态显示，加密抵押贷款在上个季度增长了27%，达到531亿美元，为2022年初以来的最高水平，这得益于DeFi借贷的创纪录需求和对风险的重新渴望。

这一背景为上周的震荡奠定了基础。

比特币从124,000美元回落至最低118,000美元，导致加密衍生品市场超过10亿美元的清算，这是自8月初以来最大的多头清算。分析师将其视为健康的获利了结，而不是反转的开始，但这突显了当杠杆迅速增加时市场的脆弱性。

Galaxy的分析师认为，压力点已经显现。

在7月，Aave上的一波提款使ETH借贷利率超过以太坊的质押收益，打破了流行的“循环”交易的经济学，即质押的ETH被用作抵押品以借入更多ETH。这一解构引发了退出质押头寸的潮流，使以太坊的信标链退出队列达到了创纪录的13天。

Galaxy还指出，自7月以来，场外市场的USDC借贷成本一直在上升，即使链上借贷利率保持平稳。

两者之间的利差已扩大至2024年底以来的最高水平。这一脱节表明，链外对美元的需求超过了链上的流动性，造成了不匹配，如果条件进一步收紧，可能会加剧波动性。

随着机构需求和ETF流入仍在支持看涨的背景，策略师对加密货币保持乐观。

但在贷款量激增、借贷权力集中、DeFi流动性紧缩以及链上和链外美元市场之间的差距扩大之间，系统显示出更多的压力点，Galaxy写道。

周四的10亿美元清算是一个警告，杠杆的回归是双刃剑。

BTC： 在杰罗姆·鲍威尔的杰克逊霍尔演讲前，市场波动性骤降，交易者押注于9月降息，但一些人警告说，过于自满可能掩盖风险，目前BTC交易价格为118,061.51美元，上涨0.44%。

ETH： 创纪录的38亿美元以太坊正在排队等待解除质押，等待时间为15天，尽管ETF和国债需求激增，这增加了潜在的获利压力，目前ETH交易价格为4,524.10美元，上涨2.13%。

黄金： 黄金交易价格为3,332.95美元，下跌0.11%，由于美国通胀数据走高，削弱了美联储降息的预期，使得XAU/USD在鲍威尔的杰克逊霍尔演讲前在关键的3,310美元支撑位上方整理。

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