加密市场的风险偏好情绪对Pump.fun的本地代币PUMP几乎没有起到挽救作用，该代币在Pump进行大规模ICO后继续下滑，距今仅两周。

加密市场相对稳定，比特币接近117,000美元，大多数币种仍显示出看涨势头。然而，Pump的代币却不然。在这个模因币启动平台的6亿美元代币销售后，PUMP以40亿美元的完全稀释价值首次亮相，但现在已下跌63%。该代币目前交易价格为0.0024美元，远低于其ICO价格，市值为8.79亿美元，完全稀释价值为24亿美元。

Pump.fun作为一家企业的成功——发行了1200万个代币并产生了超过7.75亿美元的收入——与其代币令人失望的表现之间的脱节，让投资者感到困惑，并急于退出。

那么，究竟发生了什么？

Pump的破灭承诺

在7月24日的直播中，Pump.fun的联合创始人Alon Cohen确认，备受期待的PUMP空投“不会在短期内发生”，这引发了失望投资者的立即抛售压力。

作为背景，Pump.fun是一个在Solana上运行的代币启动平台，允许任何人在几秒钟内免费创建自己的模因币。在PUMP代币的推出之前，该代币在ICO中12秒内售罄，许多投机者在平台上热切猜测Pump.fun会向用户空投该代币总供应量的一定比例。事实上，该公司在宣布代币销售时确认“即将到来”的空投。

现在，Cohen表示这可能不会发生，这让用户感到不满。模糊的回应和缺乏具体时间表将一个备受期待的事件转变为非常恐慌的抛售。

更糟糕的是，最近在纽约提起的55亿美元集体诉讼指控Pump.fun通过模因币交易运营一个无牌赌场计划，Solana Labs和Solana基金会被列为共同被告。

零归属代币模型最初以立即流动性的承诺吸引了买家，但结果却适得其反。根据BitMEX的数据显示，近60%的预售参与者已经出售或转让了他们的代币，根据BitMEX，这加剧了持续的抛售压力，使PUMP的价格比ICO价格低60%。

在Pump持续下滑的同时，竞争对手LetsBonk悄然抢占市场份额，这也可能是原因之一。尽管Pump.fun的增长数字与加密领域最大的参与者相媲美，但其收入显著放缓，因为LetsBonk正在逐渐占领更多的模因币交易市场。

顺便提一下，Decrypt母公司Dastan开发的预测市场Myriad上的用户曾经至少愿意考虑Pump.fun的PUMP代币会在市值上超过Bonk模因币。一周前，他们给PUMP一个18%的机会。今天，这个概率降至仅3.2%。

尽管Cohen提到在推出后回购了价值2000万美元的PUMP，以及最近又回购了55万美元，但这似乎对止住下跌几乎没有帮助。

该启动平台的活动下降以及几乎所有的基本面表明，其辉煌的日子可能已经过去。日活跃用户比峰值下降了70%，收入数字在全年内持续下滑，2025年推出的代币数量也有所减少。

那么图表情况如何？

Pump.fun的增长和收入数据。图片来源：Dune

PUMP价格分析：看不到牛市的迹象

再给你更新一下：PUMP代币目前交易价格为0.0024美元。1小时内下跌2.50%，过去24小时下跌15.28%，过去一周下跌41.88%，自7月16日以来下跌63%——也就是ICO后的第二天。

它是前100种币中表现最差的代币。这种情况已经持续了几天。

Pump.fun PUMP价格数据。图片来源：TradingView

公平地说，这个代币太年轻，无法对日线蜡烛图进行适当的技术分析。但4小时图为PUMP持有者描绘了一个严峻的前景，所有技术指标都在大喊“卖出”。

相对强弱指数（RSI）深陷超卖区域，当前为28点。通常，低于30的任何数值都表明极端的卖压。虽然超卖状态通常会在反弹之前出现，但缺乏任何看涨的背离表明卖方仍然牢牢掌控局面。

交易者通常会关注RSI是否回升至30以上，作为稳定的早期信号，但PUMP并没有显示出这样的信号。

平均方向指数（ADX）测量趋势强度，无论方向如何，读数超过25确认强趋势，超过40则表示极其强劲的走势。当前PUMP的ADX为41，确认这不仅仅是ICO后反弹的修正，而是一个具有显著动能的全面下行趋势。当价格下跌时，ADX如此高通常意味着卖压还有更多空间在疲软之前增长。

由于PUMP是一个如此年轻的代币，传统的50日和200日价格均线不可用。然而，现有的短期均线都呈下降趋势，每个后续均线都低于前一个——这是教科书式的看跌排列。因此，对于交易者来说，得出结论认为现在任何短期均线的价格都将低于长期趋势并不难，因为价格只是在下跌，没有任何看涨的修正。

这种配置在任何反弹尝试中充当动态阻力，使得持续的反弹几乎不可能。

挤压动量指标目前在4小时时间框架上处于“关闭”状态，表明波动性已经释放——可能是在ICO之后。这表明近期的剧烈下跌已经发生，但由于没有任何看涨动能的积累，交易者很容易将其解读为横盘或下行走势是最可能的情景。

唯一的希望来自于使用1小时图的日内交易者，尽管该图也极其看跌，但至少在短期内显示出一个看涨动能区域。这不足以抵消多日的损失，但可能适合进行几笔短时间窗口的交易。我们说的是小时甚至分钟。

Pump.fun PUMP价格数据。图片来源：TradingView

图表上可见的下降通道模式为当前的下行趋势提供了明确的边界。PUMP需要突破0.0027美元（上通道线）才能暗示趋势反转。在此之前，最小阻力路径仍然明显向下。抱歉，PUMP的信徒们，但我们并不制定规则。

关键水平：

• 立即支撑：0.00239美元（心理水平和止损区）

• 强支撑：0.00200美元（可能吸引抄底者的整数关口）

• 立即阻力：0.0028美元（支点和流动性区）

• 强阻力：0.00340美元（上边界和突破水平）

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