Linqto投资模型中的一系列结构性失败现在威胁到数千名用户在破产程序展开时几乎没有任何救济，导致他们在赔付队列的末尾。困扰资产专家托马斯·布拉齐尔（Thomas Braziel）在7月12日的社交媒体平台X上分享了Linqto第11章申请中关于客户投资处理的令人担忧的细节。布拉齐尔强调了这一情况的紧迫性，解释了“为什么客户应该非常担忧”。

他解释说，投资者可能实际上并不拥有他们认为自己正在购买的任何私人股份。相反，他们现在可能面临一个不愉快的重新分类：

通过Linqto购买私人股份的客户可能会面临一个残酷的觉醒。你们可能会被“美元化”——即被视为无担保债权人，没有对实际股份的索赔，只有价值远低于的现金索赔。

法庭文件显示，Linqto从未正式化其承诺的特殊目的载体（SPV）结构，未能建立系列有限责任公司或保持适当的记录。初始申请中的法律流程图显示，该平台并没有按客户隔离股份，而是将资产汇集在一起，没有法律隔离或个人所有权——这意味着客户现在与一般无担保债权人（GUCs）被归为一类。尽管列出了超过5亿美元的私人科技股份资产和1万到2.5万名欠款客户，布拉齐尔指出了一个关键的不平衡：“破产申请列出了超过5亿美元的资产（私人科技股份）和1万到2.5万名欠款客户。但记录上只有几十个其他的GUCs。客户需要迅速组织，否则将被碾压。”

虽然现任管理层指责前任并寻求符合监管要求的重组，但布拉齐尔指出，聘请杰富瑞（Jefferies）、波塔奇点（Portage Point）和沙利文与克伦威尔（Sullivan & Cromwell）表明即将到来的法庭斗争可能由专业人士主导。

在相关澄清中，Ripple首席执行官布拉德·加林豪斯（Brad Garlinghouse）本月早些时候表示，Ripple从未与Linqto建立商业关系，也从未授权其出售Ripple股份。他确认Linqto持有470万股Ripple股份，这些股份仅通过二级市场交易获得——而不是直接从Ripple获得。由于监管审查的加剧和对所有权结构的困惑，该公司在2024年底停止了进一步与Linqto相关的股份转让。这一发展加剧了投资者的担忧，并加强了对私人股本营销和管理方式进行结构性改革的呼声。

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