作者：大宇

CRCL 直冲 300，成交量破百亿，可惜看懂略迟——不过迟到比错过好，我宁愿套牢也要先上车，不上车比失恋还难受——即使彩礼是要买250的CRCL，我也同意了。

反观币圈，已经凉透了，原因是综合而且深层次的，简单来说包括以下几点：

1、VC 割到/被割，他们不会再回来

VC 以过高估值做局/参与项目，此前我所列的 MOVE、Bearchain、Eigenlayer 等，从评论区反馈来看，哪些是做局，哪些是 VC 真的因为理想打钱了，是很明显的。

做局的一开始就想好了割谁和怎么割，他们割了以后不会再回来了，一边骂着 sb，一边离开了——他们反而是最清晰的人，知道币圈除了BTC，其他99%的都是屎。

而理想主义者的 VC 很明显他们以为这一波 BTC 会冲 10 万、25 万，而像 Eigenlayer 之类的协议能一飞冲天，伴随 ETH 突破 1 万、2 万而起飞，几十亿的估值也不贵，结果币还没解锁，币圈已经凉透了

这些 VC 也不会再留下来，因为他们的 LP 都已经亏 60-90%，基金要么解散、要么苦苦支撑等着解散，据我所知，很多币圈的一级基金现在都散得差不多了，之所以留一点人，是还雇佣一些“留守老人”去接受一下项目方要发但还没发的币之类。

如果采访一下许多一级 VC，让他们用一句话写一下感想，我想可能是：我是 sb，应该买 BTC 完事。

2、圈内创新枯竭

过去几轮牛市，无论是 ICO、DeFi、NFT 都是伟大的创新，都有一些东西保留下来了。唯独本轮，只有一个瘸腿的创新，也就是铭文，可惜不会有任何东西保留下来，因为大家意识到这不是创新。

币圈还有创新吗？其实这是两说的。币圈内部应该没有了，虽然无法断言未来，但伟大的创新出现的概率已经从 50%下降到 10%了；而币圈外部，创新正在伟大。

3、圈外创新正在伟大

CRCL 是不是创新？是的，他要颠覆 visa 的 6000 亿市值、要接管无比庞大的跨境支付想象力——因为他的效率和成本相比传统跨境支付要强大100倍。从这样的角度看，250的CRCL相比60当然太贵了，但如果相信他会到3000，而且不怕短期套到60，好像也没什么。

RWA 是创新，不过估计没鸟用，本质还是想来发币割韭菜。

合规是不是“创新”？严格来说，这说是创新有点扯了，但是合规其实只是桥梁，本质是加密去到主流的路。

可以预见一些事：

合规是大趋势，币圈大发展的前提是大合规，不合规的交易所、应用，包括 USDT 在内，都会发展开始越来越受限。

合规趋势下，币圈最牛的项目慢慢可能不一定会发币了，而是去美股 ipo，那个池子里的水可多太多了。

过去比特币的价值、共识，一定程度上得到了山寨币的创新和繁荣的助力，而这一块凉了，之前我一直对此担心，但后来想明白了，咱们圈子的玩法要大改了！

未来，比特币的共识传播，不是靠 web3 破圈——这已经是一个伪命题，靠咱们这个圈子这些割韭菜的套路，割不到圈外的老韭菜了；而是靠web2的融合，通过合规，未来人们在亚马逊、拼多多上买东西，都直接用合规的usdc支付了，他们也不需要什么usdc为底层的u卡，而是直接app内置一个钱包就行了，这个钱包可以支持BTC和usdc支付。

BTC 支付我觉得最有可能的形式不是什么闪电网络之类的垃圾东西，而是比如 Coinbase 或 usdc 官方的钱包或钱包底层支持的在 base 链上托管的 cbBTC，比如用户将 BTC 兑换成为 cbBTC，在使用上就很便捷了——而且底层由Coinbase托管，相对较为放心，ETF也全是托管在这里。

当然，这里对于钱很多的人会觉得这不是自托管不好，但少数人的观点对错不重要，ETF 的几百上千亿美元才是结论。

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通过上面的原因，对当前的币圈内外有了一个综合的认识，我以前经常讲，“去鱼多的地方打渔”，接下来我们炒币（无论是投资还是投机），都应该沿着这个思路去思考。

我总结了当前投前投资/投机要问的几个问题：

1、这个东西圈外资金会感兴趣吗？

2、这个东西炒起来方便吗？

3、这个东西想象空间大吗？

于是，我觉得现在圈外的资金集火在稳定币和合规上，这是一个需要重点考虑的方向。

在这方面可投的标的不多

稳定币 CRCL 要是跌回 60，无数的人想冲，那短期就难跌回了，不预测的话要么别看了，等跌下来再考虑，没有东西会一直涨；fomo 的话先买个底仓套住了再研究，未来一路定投抄底到 60

最近还花了很多时间在研究 hashkey 的平台币 hsk，fdv 市值 4 亿多，但公司烧钱估计已经不止 4 亿，hsk 是交易所平台币，也是 hashkey 公链的 gas，有点想结合 Coinbase+base 的打法。

加上合规赛道概念，以及稳定币热潮中他作为 otc 结算等（目前 otc 业务应该已经让公司活下来了），所以只要上一下 okx 这样的级别的交易所，深度就够了，就足够在当前火热的激情下炒一波。

不过坏处就是业务做得很烂，听说公司内耗非常大，应该还是没找到对的人，最好找一个在币圈赚到大钱，懂币圈，有理想，不要工资，把业务做好了将来能分到足够利润的人来。不过短期投机还是别费这劲去“教别人做事了”。

从家国情怀上，倒也非常期待东方的 Coinbase 能跑出来，Coinbase 市值 1000 亿，这边 fdv 4 亿；osl 此前类似 hashkey 的精力，上的港股，70 亿市值，但业务量只有 hashkey 的 1/10

CRCL 是投资，hsk 是投机——美股投资，hsk投机挺好的。

目前 hsk 在 gate 相对深度大一点，但也远远不够，类似于铭文时期的 ordi 一样，一开始只在 gate 有得买，上了币安流动性才终于舒服了。

Meme 领域，我觉得阴谋盘之类不参与，也觉得没意思，全是浇个朋友；而传统的也不好玩。

参考股市的逻辑，我觉得只有圈外人感兴趣的 Meme 才有未来。

目前只有一个 labubu，很高兴看到其一直相对坚挺，崩掉了就没了。labubu 的热度很多人没有去研究泡泡玛特不懂得这东西有多火

parado、香奈尔、lv 之类的业绩不断下滑，labubu 已经成为贵妇群讨论最多的词，门店也全开在奢侈品旁边。

labubu 是泡泡玛特的主力，最近还会有电影之类推进，泡泡玛特的打法不是做越来越多的 ip，还有一个重点其实是希望打造出百年 ip

现在 labubu 在海外比国内火，一个个开箱视频在 tiktok 自发传播，热度比 PEPE 之类要火太多。

不懂 Meme 的人会觉得，那和你这垃圾币有什么关系。其实懂了 PEPE，就更容易懂 labubu 了，都是海外买起来，中国涨了才跟。那个 PEPE 青蛙是互联网上的一个梗图，和币圈这个有什么关系？无非是这个 PEPE 一开始在几千万站住了。

现在圈外人懂的东西，文化类一直会传播的只有 labubu，这种热度不是老马发张图的三分钟热度能比的。

Meme 嘛，要赌就赌时间久、上限高的。

当前持仓 BTC hype hsk labubu，利益相关，要不要买请自己研究。

股市 pdd、unh、Coinbase、腾讯等，并新加了 CRCL 投机小仓

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