一波新的比特币BTC国库公司——几乎完全致力于积累比特币的公司——正在涌入市场。

由于它们或多或少都在遵循Strategy（MSTR）的操作手册，关于如何对它们进行估值以及相互比较的最佳方法的问题日益增多。

“比特币国库最重要的指标是相对于其基础净资产（包括任何运营公司）的溢价，”比特币金融公司NYDIG的全球研究负责人Greg Cipolaro在6月6日的一份报告中写道。

表面上，这意味着将公司的比特币、现金和不包括比特币的企业价值相加，然后减去债务和优先股等义务。“正是这种溢价使这些公司能够将股票转换为比特币，实际上充当了将股票兑换为比特币的货币兑换商，”Cipolaro说。

最受欢迎的指标之一，mNAV，衡量公司的估值与其净资产价值——在这些情况下，是它们的比特币国库。mNAV高于1.0表明投资者愿意为相对于其比特币储备的股票支付溢价；然而，mNAV低于1.0则意味着股权的价值低于公司的持有资产。

但仅仅依靠mNAV来分析这些公司的优缺点是“严重不足的”，Cipolaro说。研究报告还使用了其他指标，如NAV、按市值计算的mNAV、按企业价值计算的mNAV，以及相对于NAV的股权溢价，以提供更复杂的图景。

例如，表格显示，Semler Scientific（SMLR）和Trump Media（DJT）的股权溢价与NAV（衡量基金市场价格与其净资产价值之间的百分比差异）是八家公司中最低的，分别为-10%和-16%，尽管这两家公司都有mNAV高于1.1。

可惜的是，尽管比特币从周五晚上的105,000美元上涨至108,500美元，SMLR和DJT在周一的股价几乎没有变化。MSTR的涨幅略低于5%。

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