在最近几周，数十亿美元流入了美国上市的现货比特币（BTC）交易所交易基金（ETFs），因为这种加密货币从75,000美元迅速反弹至100,000美元。

数据分析表明，这些投资主要是由大胆的、战略性的看涨方向押注驱动，而非市场中性套利交易。

根据数据来源SoSoValue，这11只现货ETF在4月份吸引了29.7亿美元的投资者资金，本月迄今又流入了26.4亿美元。这使得自2024年1月以来的净流入总额超过410亿美元。

历史上，机构通常利用这些ETF进行非方向性套利交易，以从期货和现货比特币市场之间的价格差异中获利。所谓的现金和携带套利涉及购买ETF，同时卖出CME期货，以获取期货溢价，同时规避价格方向风险。

但自4月初以来的流入似乎是由看涨方向押注驱动的，而不是套利交易。这在商品期货交易委员会（CFTC）每周发布的交易者持仓承诺（COT）报告中得到了反映。

数据显示，杠杆基金，通常是对冲基金和各种类型的资金管理者，包括注册商品交易顾问，已将其净空头头寸从4月初的17,141份合约削减至14,139份合约，数据由Tradingster跟踪。

如果套利交易主要驱动了净流入，空头数量本应上升。

“CFTC的数据表明，杠杆基金并没有显著增加空头头寸，这表明大多数流入是方向性押注，而不是套利，”Options Insight的创始人Imran Lakha在Deribit发布的博客中表示。

ETF流入性质的变化表明，大型参与者越来越多地利用ETF来表达对比特币未来方向的明确市场展望。

根据CoinDesk的数据，比特币在新闻发布时的交易价格为102,700美元。

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