来源: Cointelegraph
原文: 《 原因分析：为什么比特币价格在5月突破11万美元的可能性增加 》

关键要点：

据Bitcoin Suisse分析,比特币（BTC）之所以表现强劲，是因为其在风险偏好和风险规避环境中都能有良好表现。

比特币1.72的夏普比率仅次于黄金，凸显了其作为成熟资产的特性，提供了更优的风险调整回报。

买方主导的市场显示出强劲的机构和散户兴趣，可能引发供应紧缩，并在5月创下新高。

比特币（BTC）价格首次自1月以来突破10万美元大关，引发市场猜测5月将创下超过11万美元的新历史高点。据加密货币托管服务提供商Bitcoin Suisse表示，自美国总统大选以来，BTC的看涨势头源于其在风险偏好和风险规避环境中都能蓬勃发展的能力。

其"行业汇总"报告数据突显了比特币高达1.72的夏普比率，这是一个关键的金融指标，通过将资产的平均回报率（减去无风险利率）除以波动率来衡量风险调整后的回报。较高的夏普比率反映出更优的风险调整回报，在2025年，比特币强劲的得分仅次于黄金，凸显了其作为资产日益成熟的特性。

在过去的两个季度中，比特币展现了其卓越的双重投资价值。在风险规避环境下，它充当宏观对冲工具，有效从地缘政治紧张局势和去美元化担忧中获益。而在风险偏好市场中，它则表现为高确信度增长资产，目前超过86%的比特币供应量处于盈利状态。

如图表所示，自2024年11月以来，比特币在各个关键市场阶段均保持正回报率。Bitcoin Suisse研究部门负责人Dominic Weibei表示：

"在当前市场环境中，比特币已经成为一款瑞士军刀式的资产。无论股市走强还是债券崩盘，比特币都基于其供需基本面运行，提供了传统资产无法比拟的双赢投资组合。"

据Cointelegraph报道，根据Fidelity Digital Assets 2025年第二季度信号报告，比特币正在为"加速阶段"的下一轮上涨做准备。Fidelity分析师Zack Wainwright解释称，比特币历来进入爆发性价格上涨阶段的特征是"高波动性伴随高收益"。

5月7日，比特币90天现货主动成交量累计差值(CVD)自2024年3月以来首次转为买家主导市场。这一指标衡量市场买入和卖出量之间的净差额，反映了较长时期内买卖双方的活动力度。

这种转向"主动买入主导"的积极买入势头，主要由机构投资兴趣增长和现货比特币ETF资金流入推动，自4月1日以来，现货资金流入已超过45亿美元。

需求结构的这一转变以及比特币（BTC）强劲的夏普比率或将使比特币有能力充分利用当前市场环境。随着企业与机构投资者纷纷抢购比特币，供应短缺局面可能将在5月推动价格突破110,000美元关口。

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