第四周市场情绪显著回暖，川普关税政策出现松动，美中双方同步减免部分零配件关税，缓解了贸易战升级担忧；同时，川普澄清无意罢免鲍威尔，稳定了对美联储独立性的预期。

尽管俄乌停火提议未被接受，但地缘政治降温的可能性提振了风险偏好。美股与比特币均出现反弹，BTC涨幅略强，但仍未摆脱与传统市场的相关性。

本轮上涨更多是技术性修复而非趋势反转，链上数据显示持币者信心增强，大户持续增持、交易所余额下行，结构性改善明显。

然而在GDP下修与宏观政策未明朗的背景下，反弹仍受政策不确定性制约，真正的反转信号尚未出现。

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