免责声明：撰写此文的分析师持有Strategy（MSTR）的股份。Strategy（MSTR）是一家美国公司，已将购买比特币（BTC）作为其关键企业政策，最近通过推出第二个A系列永久优先股扩展了其金融工具包，增加了其不断增长的资本市场工具线。

该公司正在出售850万股新发行的股票，名为Strife（STRF），每股85美元，为比特币购买提供了净711.2百万美元。这比最初的目标500百万美元有所增加。该销售将在周二晚些时候结束。Strategy早期的优先股发行Strike（STRK）最初筹集了5.63亿美元。

永久优先股在资本结构中介于债务和普通股之间，通常提供股息和更大的价格稳定性。这使其对寻求较低波动性和更可预测回报的投资者具有吸引力。与普通股东不同，优先股东没有投票权。

STRF每年支付10%的股息，基于100美元的面值，现金按季度支付。如果Strategy错过了股息，未支付的金额将以每年额外1%的利率复利，最高可达18%的股息率，从而激励及时支付。

如果原始发行的股份少于25%，或在某些税务事件下，Strategy可以赎回所有STRF股份，在这种情况下，股东将获得清算优先权以及任何未支付的股息。此外，在发生“根本性变化”的情况下，持有人可以强迫公司以面值加上任何应计股息回购其股份。

STRK的股息较低

相比之下，STRK基于其100美元的清算优先权提供8%的年股息，尽管随着STRK价格的上涨，实际收益率会下降。与STRF不同，STRK包含转换功能，允许持有人在普通股价格达到1000美元时以10:1的比例将其优先股转换为普通股，提供股本增值。这意味着新发行的股票更像是一种固定收益证券，使其成为两者中波动性较小的选择。

虽然STRK可能吸引寻求收益和潜在资本增值的投资者，但STRF显然是针对那些优先考虑收入和资本稳定的投资者。为了支持这些股息支付，Strategy将依赖于运营现金流、可转换债务发行的收益以及普通股的市场销售（ATM）组合。

Strategy还为STRK设立了一个开放的ATM计划，最近购买了130 BTC，并且在其普通股的ATM容量中还有约35.7亿美元的剩余，这为其在继续追求比特币积累策略的同时，提供了资金支持股息承诺的显著灵活性。

该公司的股票在周一上涨了超过10%，到那时它持有506,137 BTC。

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