前两篇文章我介绍了目前金融市场已存在的加密货币股票和ETF，研究这些金融资产有助于判断加密货币的市场行情和情绪，但种类过于繁杂，市值和品种皆有不同，我将进一步进行筛选后建立一览表，以帮助分析TradFi市场情绪，最终体现在我每天更新的“Crypto Tea Time”日报上 。

监控列表

首先对我关注的11支加密货币相关的ETF进行筛选，其中包括灰度的2支共同基金和9支ETF，而主要监控逻辑为相关性的高低，我认为鉴于灰度在加密市场的主导地位GBTC和ETHE都应该纳入监控，灰度具有惊人的Crypto现货持仓。

GBTC

GBTC 代表灰度比特币信托，很难想象它已经存在10年之久。它是数字资产管理公司 Grayscale Investments 在2013 年 9 月 25 日提供的封闭式基金。

净资产总额截至 2023 年 7 月 31 日为182.1 亿美元，GBTC 旨在通过类似于封闭式基金的传统投资工具为投资者提供比特币 (BTC) 投资机会。GBTC通过持有一定数量的比特币并向投资者发行股票来运作。每一份代表信托持有的特定数量的比特币。

投资者可以在 OTCQX 市场上买卖 GBTC 股票，从而无需直接拥有或管理加密货币即可获得比特币敞口。自2021年以后GBTC开始出现负溢价，暗示TradFi市场对GBTC的需求或信心下降。

GBTC溢价

ETHE

ETHE 由 Grayscale Investments 2017 年 12 月 14 日发行的 Grayscale Ethereum Trust，截至 2023 年 7 月 31 日，ETHE净资产总额55.6 亿美元，它是一种投资产品，允许投资者以类似于购买股票的方式投资以太坊（Ethereum）。

Grayscale Ethereum Trust 的结构让投资者能够获得以太坊资产的曝光，而无需直接购买、保存和安全存储以太坊。ETHE与eth走势高度相关，但在早期存在与BTC的走势一致的情况。

ETHE&ETH，D

BITO

BITO是市场上首只比特币Bitcoin 期货挂钩的ETF，于2021年10月在纽交所挂牌，被大众视为加密货币和ETF发展的重大突破。BITO由基金管理公司ProShares发行，管理的资产规模接近14.1亿美元。

该基金顾问主要寻求通过管理比特币期货合约来提供资本增值。该基金不直接投资比特币，这与GBTC有很大区别。该基金建议通常，在比特币或比特币期货价值持平或下跌期间以及比特币或比特币期货价值上涨期间，投资者通常会持有比特币期货合约。

为了维持比特币期货合约的敞口，它必须在临近到期时出售其期货合约，并用到期日较晚的新期货合约取而代之。它是非多元化的，BITO与BTC在CME的期货挂钩，所以与BTC的价格走势高度契合。

BITO&BTC，D

BITQ

这是一直不得不监控的ETF，该指数由 Bitwise Index Services, LLC 2021 年 4 月 设计，用于衡量 参与服务加密货币市场的公司的业绩，包括加密货币挖矿公司、加密货币挖矿设备供应商、加密货币金融服务公司或主要为加密货币相关客户（即加密货币生态系统）提供服务的其他金融机构。

通常，该基金将至少 80% 的净资产投资于 Crypto Innovators 的证券。资产管理规模：7982万美元。

BITQ是我不得不监控的ETF，它几乎涵盖了加密货币在TradFi市场所有领域，它的表现等代表加密行业的状况。

BITQ&BTC，D

BTF

BTF（Valkyrie Bitcoin Strategy ETF） 是2021 年 10 月通过纳斯达克上市的主动管理型 ETF，主要投资于比特币期货合约。

该基金是一只主动管理的交易所交易基金，旨在通过将全部或大部分资产投资于比特币交易所交易期货合约和“抵押投资”来实现其投资目标。该基金不会直接投资比特币。

一般情况下，会寻求购买一定数量的比特币期货合约，以使本基金持有的期货合约标的比特币总名义价值（即期货合约标的比特币总价值）接近尽可能达到基金资产净值的100%，目前持仓情况：

WGMI

Valkyrie Bitcoin Miners ETF是一只主动管理的交易所交易基金，于2022 年 2 月将至少 80% 的净资产（加上用于投资目的的借款）投资于至少 50% 的收入或利润来自于公司的证券。

比特币挖矿业务和/或向从事比特币挖矿的公司提供专用芯片、硬件和软件或其他服务。该基金不会直接投资比特币，也不会通过使用衍生品或通过投资持有比特币的基金或信托来间接投资。

WGMI与BITQ这两只ETF更为类似，双方在金融服务类股票的持仓占比都超过75%，但有两点不同：WGMI的净资产总额2409万美元，而BITQ是它的5倍；另外，WGMI的投资类目还包括加密矿企的上游产业，芯片、硬件和软件等。

这其中就存在英伟达、三星这样的巨无霸企业的股票，但其他类目持仓占比较小，占比较大的金融服务类公司几乎相同，所以这两只ETF的走势几乎一致。

WGMI&BITQ，D

XBTF

Bitcoin Strategy ETF，交易代号为XBTF，是于2021年11月中在芝加哥期权交易所挂牌交易，由VanEck发行。VanEck 比特币策略 ETF (XBTF) 通过投资比特币期货合约来寻求资本增值。

该基金采用积极管理，并通过易于使用的交易所交易工具提供与比特币相关的投资。与BITO一样，该基金不直接投资比特币或其他数字资产。

BKCH

Global X Blockchain ETF (BKCH) 寻求投资于能够从区块链技术日益普及中受益的公司，包括数字资产挖矿、区块链和数字资产交易、区块链应用、区块链和数字资产硬件以及区块链和数字资产领域的公司。目前该ETF净资产6582万美元，BTCH走势和持仓成分与BITQ一致。

BKCH持仓情况

BITW

该投资旨在投资于跟踪 Bitwise 10 大盘加密货币指数的投资组合，同时寻求最大限度地减少每个投资者的投资分析相关和管理成本。

这是一种获得比特币和领先加密货币多元化投资的安全方式。该基金旨在追踪由 10 种价值最高的加密货币组成的指数，对某些风险进行筛选和监控，按市值加权，并每月重新平衡。

持仓品种比例

Bitwise 10 Crypto Index Fund旨在反映整体加密货币市场的表现。该基金的投资策略是跟踪特定的加密货币指数，其价格也会受到整体加密货币市场的表现影响。

果加密货币市场整体上涨，BITW的价格可能上涨；如果市场下跌，BITW的价格可能下跌。

BITW&BTC，D

BLCN

Siren Nasdaq NexGen Economy ETF创立于2018年1月17日，目前净资产68,117,947 美元，前10大重仓股占总资产的比重超过30%。

而当中前3大投资板块分别为科技、金融和通信，BLCN也是一只全球化基金，美国、日本、中国都有资产，最大持仓为COIN，但前十大持仓中包括PYPL、ADM这样的股票，综合性更强，我认为与WGMI更为类似。

从价格来看BLCN与BTC的整体趋势一致，但是相关度不高，我认为这是因为BLCN的持仓更分散，其金融服务投资只占净资产的37.61%，技术占比为44.19%，BTC的金融属性更强。

BLCN&BTC，D

BLOK

BLOK基金2018 年 1 月创立主动管理型 ETF，旨在通过主动将至少 80% 的净资产投资于公司股本证券来提供总回报参与“变革性数据共享技术”的开发和利用，目前净资产总额4.7亿美元。

BLOK&BTC，D

FDIG

该投资旨在提供在费用和开支之前与 Fidelity Crypto Industry and Digital Payments IndexSM 的表现相对应的投资回报。该基金通常投资至少80%指数中包含的股本证券和代表指数中包含的证券的存托凭证中的资产。

该指数旨在反映全球从事加密货币、相关区块链技术和数字支付处理相关活动的公司的业绩。

总结：

目前市场上主要的ETF分为两种，一种是直接锚定加密货币现货或者CME期货，另一种是持有相关加密货币、区块链技术和数字支付处理相关活动公司股票

期货现货类

整体来看BITW和ETHE这两只ETF与BTC现货走势存在较大偏差，主要原因是BITW追踪10个加密货币指数，体现币圈整体趋势；而ETHE的是追踪ETH期货的价格走势；这两者相关度相对偏低。

所以，投资这类ETF与投资现货无异，只是更符合监管。

期货现货类&BTC

股票类

这类ETF在过去一年里BLCN走势低迷，原因之前说过持仓太分散，其金融服务投资只占净资产的37.61%。其他几支ETF即使存在市值差距，走势也趋于一致，总体与BTC行情趋于一致，明显可以看出这类ETF的走势也决定BTC的走势。

注：所有内容仅代表作者个人观点，不是投资建议，也不应以任何方式解释为税务、会计、法律、商业、财务或监管建议。在做出任何投资决定之前，您应该寻求独立的法律和财务建议，包括有关税务后果的建议

更多内容可关注：公众号 KeplerResearch 推特@kepler008