CryptoQuant 10 月 13 日报告指出，比特币市场正进入新一轮牛市初期，其牛市评分指数从 7 月底的 20 升至 9 月 26 日的 90，目前为 80。巨鲸地址（不含交易所和矿池）持仓增至 303 万枚 BTC，创 2025 年 11 月以来新高。美国现货比特币 ETF 年内资金流向由净流出转为净流入，累计净流入约 2300 枚 BTC。CoinRabbit 数据显示，9 月 BTC 抵押贷款规模超过 1000 万美元的客户群体，USDT 借款总额增长 83.3%，而贷款规模低于 10 万美元的散户群体下降 17.2%。CryptoQuant 认为，巨鲸和机构已转向增持，散户参与度仍然较低。https://wublock123.com/news/cryptoquant-bitcoin-whale-holdings-3-03m-btc-retail-participation-low-70022