全球流动性加速周期尚未开始。 过去12个月的变化仍低于零，而比特币在过去52周内仍为负值。 这两条曲线在过去13年里紧密相连，转折点分别出现在2015年、2017年、2021年和2022年。 这是因为比特币是全球对边际流动性反应最敏感的资产。 系统里有多余的钱，它最先受益； 缺钱时，它最先回吐。 也就是说，自8月以来的所有上涨都发生在主要引擎尚未启动的情况下。 当这条曲线反转时，它将面对一个杠杆处于年度最低点且长期供应被锁定的市场。 你注意到了吗？