瑞银给予五家比特币矿企买入评级，平均目标价上行空间 36%

瑞银集团首次覆盖五家转型 AI 数据中心托管的比特币矿企并给予买入评级，五家公司合计锁定 4.8GW 已租赁容量，另有 12GW 扩张管道，当前交付 720MW。Hut 8 目标价 143 美元，TeraWulf 目标价 24 美元，Applied Digital 目标价 38 美元，Core Scientific 目标价 24 美元，Cipher Digital 目标价 23 美元。瑞银认为电力接入时间的稀缺性支撑租金和开发收益率，租户结构向高信用等级改善，Meta、亚马逊、AMD、英伟达、Anthropic 先后签约。五家公司当前交易在 12 到 18 倍 2028 年息税折旧摊销前利润（EBITDA），低于数据中心 REITs 的约 19 倍。