看了下 solana:uniHfuPhEQSrtpzXpJZDCSq53yaejKKpNhFUiKoHKHV 大涨，从6月份的2.3涨到8.8，这波大涨应该是UNI从一个治理空气币变成了一个有真实现金流支撑的资产。 当时还记得，2025年底Uniswap通过最关键的费用开关提案时，市场讨论很多。我又去论坛追了下后面的时间线： 1、2025年12月：最关键的提案通过。 Uniswap开始从交易手续费里拿走一部分协议收入，再用于回购、销毁UNI。先从主网开始。比如V2原来0.30%的手续费全部给LP，打开之后变成： LP拿0.25% + Protocol拿0.05% 2、2026年2月-5月：扩大范围，从ARB-base-bsc等链也陆续被纳入，V3池子也开始进入收费范围。 3、2026年6月：效果开始明显。 V2、V3已经在多条主流链上持续收取协议费用，UNI销毁速度明显加快，官方还提到过单日销毁18.6万枚UNI。并且推进V4收费。 从这个时候开始包括7-8月份robinhood链热度起飞后，市场开始明显看到UNI价值捕获真的在发生。真实收入和持续销毁，如果币圈都是这种项目就好了。产品真有人用，协议真能赚钱，最后代币也有赋能，能用传统投行那套逻辑去套。