正好一年前的今天，Oracle股价收盘上涨36%，盘中触及历史最高点$345.72。 今晚它将公布财报，股价为$156，较高点下跌55%，需要上涨121%才能回到原来的水平。 从$345跌到$114不到11个月，股价暴跌67%，市值在7月低点时蒸发了约$6000亿。 该股在6月短暂反弹至$248，但随后在短短57天内再次下跌54%，回到$114。 然而，Oracle的关键增长指标却呈现相反的趋势： - 第四季度创纪录的收入达$192亿，同比增长21% - 云基础设施收入激增93%，达到$58亿 - 未完成订单总额达到$6380亿，同比增长363% 那么为什么股价会暴跌？ 2026财年自由现金流为负$237亿。 Oracle为其AI基础设施建设筹集了$430亿债务。 它计划在2027财年通过债务和股权再筹集$400亿。 今晚的财报将揭示Oracle是否达到了其云总增长58-64%的指导目标。 未完成订单总额$6380亿已经存在，问题是这些订单能多快转化为收入和现金流。