对美国国债来说，对冲基金可能比中国更大的风险： 多年来，中国一直被认为是美国国债市场的最大威胁，因为中国的官方国债持有量在2013年增长至高达1.3万亿美元，占总量的14%。 然而，这一比例自那时起稳步下降，目前已降至约2%，为2001年以来的最低水平。 与此同时，对冲基金现在占所有未偿国债的约9%，是2013年水平的两倍多。 对冲基金目前持有约2.6万亿美元的国债，其总敞口约为4.0万亿美元，其中包括空头头寸。 更重要的是，这些头寸越来越依赖债务融资，对冲基金的回购现金借款激增至约3.0万亿美元，自2023年初以来翻了一倍多。 这使得国债市场更容易受到被迫抛售的影响，因为收益率的上升可能会触发这些杠杆基金的追加保证金通知，迫使它们出售国债以筹集现金并减少债务。 对冲基金已经成为国债市场中的一股重要力量。