这张图太疯狂了，像英国这样的新兴市场将别无选择，只能在曲线的前端发行债务，因为对长期债券的需求正在枯竭。 美国的基本面更强，因为对债务的结构性需求依然存在。 随着GENIUS法案的实施，以美元为支撑的稳定币的增长将创造另一个主要的国债需求来源，进一步拉大美国与其他主权债务市场之间的差距。