底线是，这两者都不是对基础股权的直接权益。这仍然是代币化股票最大的问题。 Robinhood的模式可能比Base的更好，但你买的仍然是由SPV发行的证券，而不是实际的股权。 分红也是一样。作为股东，你并没有实际收到现金分红。代币只是根据产品条款进行调整。 来自RH文档： “当一家基础公司支付分红时，分红会自动再投资，用于购买更多该股票的股份。你不会收到现金分红，而是你的代币乘数会增加。这意味着随着时间推移，你的代币动态地代表了超过一股的股票。” 这是朝正确方向迈出的一步，但问题还没有解决。 最终目标是让代币真正成为股票。 如果/当这成为现实时，代币化股票将变得更加有用，因为它解锁了真正的DeFi（24/7市场/结算、抵押品使用），代币化将成为所有权和结算层，而不仅仅是一个代理。