我今年一直在强调，自从现货比特币ETF获批以来，市场结构和交易模式已经发生了根本性的变化。 这些变化现在已经清晰地反映在链上数据中，尤其在本周期的高峰期变得尤为明显。 事实上，这也是我决定创立 @ForeDex_Global 的主要原因之一。 我想继续强调，像“MVRV”和“其他与供应相关的指标”这样的数据，不应该再像以前的周期那样，仅仅通过画水平阈值线来解读。 原因很简单。 底层链上交易模式已经发生了根本性的变化。 很快，我会通过引入反映这些结构性变化的新数据，来解释为什么传统的解读方式存在局限性。 让我再强调一次： 以下的例子只是众多结构性变化中的一个，之所以选择它们，是因为它们相对容易理解。 自从现货比特币ETF获批以来： - 现在可以将一百笔交易结算为一笔链上交易，并且这种结算过程每天都在发生。 - 单笔超过10,000 BTC的大额交易变得少见了。相反，这些转账通常被拆分为300-500笔较小的交易，并分散到多个交易所。 现在想象一下，这些变化持续了两年以上。 如果链上数据的分布和我们解读它的方式没有发生变化，那才会让人感到意外。 请记住，这些只是具有代表性的例子。 还有许多其他结构性变化也在影响链上数据。