ETF的持续流出毋庸置疑是导致BTC价格下跌的主要元凶，虽然贝莱德天天卖，但目前IBIT累计流入依然高达604亿美金，不过资产净值却只有445亿美金，这里面的差额也就意味着整体持仓产生了26%的亏损达到159亿美金，算下来贝莱德IBIT的平均成本价是8万，需要涨36%才能回本，但目前贝莱德依然还持有75万个价值440美金的BTC，那这里面还有多少潜在抛压呢？ 从去年11月至今IBIT总共净流出了98亿美金，也就是BTC都跌成这屎样子了，IBIT总共才仅仅卖了持仓的15%而已，这数字看起来真的挺让人害怕.... 但是IBIT的全部持仓主要分为4类资金，分别是25%的套利资金、35%的财富管理资金、20%的家族办公室和20%的养老保险基金。 这里面最见风使舵毫无信仰的就是套利资金，而这里面最典型的就是前段时间被指控每天10点准时砸盘的Jane Street。 过去半年流出的98亿抛压，绝大多数都来自套利资金，而其他3类资金基本都稳如泰山不会频繁调仓。 套利资金之所以跑，是因为其赚钱的模式并不是持币待涨，而是买IBIT现货同时做空期货，但是去年1011后导致杠杆需求急速下降，CME的基差收窄，大量套利资金的交易失去了吸引力，于是机构陆续平仓走了，再叠加黄金石油的上涨，以及隔壁美股夜夜笙歌，又进一步吸走了更多资金。 所有的套利资金再加上部分其他短线动摇资金，按比例IBIT的理论最大抛压规模在200亿美金，目前刚好已经释放掉了一半，轻舟已过半重山😥(陈剑Jason)