很多人说“微策略的利息压力”，其实要拆两层看，后果完全不同。 1可转债利息：这是真债务，但票息很低，很多还是 0%。现金流上“不付利息”省不了多少；真正危险的是漏付任何有票息债券 → 法定违约 → 交叉违约 → 债权人要求本金提前到期。只有这条链，才可能逼出被迫卖 BTC。 2优先股股息：新闻里的 11%/10%/8%多半在这里。它法律上不是利息，漏付通常不等于违约，也不直接触发破产。 所以要盯的不是“利率多高”，而是哪一层现金义务被打穿。(xiyu)