摩根士丹利：MLCC 超级周期 AI 计算平台正在推动电容器需求的激增——一台 AI 服务器消耗约 440,000 个 MLCC，是传统服务器的 10–15 倍。 到 2030 年，AI 驱动的 MLCC 需求将比 2025 年增长超过四倍，而总产能每年仅增长 10%-15%。 用于服务器和汽车的高容量、低 ESL MLCC 面临严格的认证限制，限制了低端生产商的竞争。 NVIDIA 的 GB300 平台每完整机柜使用约 320,000 个，约为高端智能手机消耗量的 30 倍。即将推出的 Vera Rubin 平台意味着内容价值提高约 1.8 倍。 最近的渠道检查显示，自 1Q26 以来的分销商价格上涨 200%–300%（对比 2017 年的 10 倍峰值），直接销售环比增长高达 30%。 VR200 MLCC 单位需求上升至 570K+，相对于 GB300 机架增长近 80%。 全球 MLCC 出货价值从 2025 年的 147 亿美元上升至 2028 年的 243 亿美元——年复合增长率 18%，对比过去十年的 6.5% 趋势——其中 AI/DC 是主导的增量驱动力。 供应紧张将持续至 2H26 和 2027 年，因为产能滞后。 市场份额： Murata - 45% SEMCO - 40% 其他 - TDK, Taiyo Yuden, Yageo 等(RamenPanda)