“这不是黄金的周期顶部 黄金从1月峰值下跌27%，反映了市场中对利率敏感层的急剧回调。更深层次的结构性需求周期性减弱，但核心论点依然成立。 双引擎：央行储备多元化和西方ETF流入量同时减弱，这解释了此次回调的深度。”