整个AI热潮可能建立在虚假收入之上。 仅OpenAI和Anthropic就占微软、甲骨文、谷歌和亚马逊持有的整个2万亿云服务未来订单的一半以上。 巨头们投资AI公司有一个隐形条款，那便是其投资额会被初创公司用来租用巨头的服务器，这个过程是强制的，投资款本质是左手导右手，但在这个过程完成后，多方财务报表得到优化，训练模型使用的算力资源被魔法般的在财务报表中优化多次，而市场却会将其解读为收入提升，泡沫进一步吹大。 科技巨头实际上是用自己的钱支付自己，并称之为销售。 这就是为什么OpenAI的年度云账超过600亿美元，是其实际收入250亿美元的两倍，仅靠这种循环资金循环维持。 Anthropic运行着完全相同的把戏。 每次一家初创公司从新一轮融资中获得更高估值时，科技巨头就会在账簿上更新其投资价值，并将这种未实现的纸面收益计为直接利润。 这完美镜像了2001年互联网泡沫破裂的前兆。 唯一的区别是，互联网泡沫时期的关联方交换交易是非法的，但如今的AI循环在当前会计规则下完全合法。(飞凡)