**Morpho 正在成为机构的信用堆栈。** 从一个收益优化器起步，Morpho 已经发展成其他借贷平台构建的基础层。Morpho v2 保持核心部分不可变且无需许可，同时新增了关键功能，方便机构在链上操作。Apollo 将在四年内收购高达 9% 的 Morpho 供应量。 **Morpho Midnight 为链上借贷带来了固定利率和固定期限。** 借款人和贷方的意图在链下匹配，并以零息债券的形式在链上结算，这为贷款本身打开了一个真正的二级市场。DeFi 从未能在规模上实现这一点。 固定利率是每个成熟信用市场的基础。基于资金池的借贷无法提供固定利率，因为利率只有在利用率已经发生变化后才会调整。而 Midnight 为 DeFi 提供了一个真正的收益曲线，机构可以在此基础上构建。