特朗普访华至少能代表3个经济信号。 1. 美国其实很需要中国的低成本供给链。 因为美伊冲突导致的能源涨价推高 CPI，导致一系列的问题， 比如居民账单变贵，比如企业成本上升， 当然昨天也提到了利率预期继续压低股市估值。 如果特朗普还要坚持贸易战，继续压制中国进口，就等于把商品通胀和企业毛利压力全部留在美国国内。 所以特朗普访华的第一个经济信号是：美国需要中国供应链帮它缓和商品价格和企业成本。 换句话说，贸易战暂停。 美国共和党派想要短期把价格压下来，依靠的仍然是made in China和亚洲组装，制造业回流想要在高通胀期间一步到位基本不太可能。 2. AI 芯片解限。 黄仁勋临时加入代表团，英伟达最大的问题是 AI 资本开支越来越重，估值越来越高，市场已经默认它能持续吃全球需求，中国这个市场长期完全丢掉，严重伤害美国科技巨头自己的收入曲线。 更简单的说： -美国公司缺收入 -中国企业缺算力 解限后美科技股继续维持高估值，中国AI应用开始迅速发展。 3. 中国开始向美国让步。 -2025 年美国对华货物贸易已经降到 4147 亿美元，美国从中国进口同比下降 29.7%， -CNA 提到中美预计会讨论贸易和投资机制，中国可能宣布波音飞机、美国农产品和能源相关采购，同时讨论稀土流向美国的贸易战休战延长。 -中国短期经济开始同时承受外需、地产、地方财政、就业预期的压力。 层层加码之下，中国愿意用可计算的采购订单，换取出口环境、企业投资预期和人民币预期的稳定。 另外飞机、农产品、能源这些东西有一个共同点：金额大可以快速变现。 美国企业得到订单，中国换来贸易摩擦降温，同时市场看到中美链条还在运转，人民币和港股风险偏好会先修复。 各执所需。(飞凡)